L’Essor des Fonds de Croissance Européens : Kennet Lève 287M$
Alors que l'Europe est souvent critiquée pour son manque de fonds de croissance par rapport aux États-Unis, il serait faux de dire que ce type d'investissement est inexistant sur le Vieux Continent. La preuve en est avec l'annonce par Kennet, un investisseur spécialisé dans le capital-croissance, de la levée de 266 millions d'euros pour Kennet VI, son plus grand fonds à ce jour. Celui-ci cible spécifiquement les startups B2B SaaS à travers l'Europe.
Kennet, le spécialiste européen du capital-croissance dans le B2B SaaS
Depuis 25 ans et au fil de ses cinq fonds précédents, Kennet s'est forgé une solide réputation dans l'accompagnement de startups B2B SaaS établies, détenues par leurs fondateurs et ayant fait le choix de l'efficacité capitalistique, voire du bootstrapping complet, c'est-à-dire se développant sans apport de capital externe. L'investissement de Kennet représente ainsi souvent le premier financement extérieur obtenu par ces entreprises, qui l'utilisent pour accélérer leur expansion internationale, étoffer leurs équipes de management et gagner en valeur stratégique.
Un portefeuille d'investissements à succès
Le track-record de Kennet en termes de sorties parle de lui-même. Parmi les nombreux exemples, on peut citer :
- Nuxeo, revendu avec un multiple de 5x
- Dext, sorti du portefeuille avec un multiple de 3,8x
- CrossBorder Solutions, qui a permis un retour sur investissement de 6,4x
- Rimilia et Impartner, tous deux revendus avec un multiple supérieur à 2,5x
La dernière sortie en date, Eloomi, une plateforme d'expérience d'apprentissage acquise en janvier 2024 par Ceridian, a généré un multiple de 3,1x pour Kennet. Hillel Zidel, Managing Director chez Kennet Partners, résume la philosophie du fonds :
Si vous investissez dans de bonnes entreprises ayant une valeur stratégique, vous n'êtes pas dépendant d'un cycle de marché particulier pour réussir vos sorties.
– Hillel Zidel, Managing Director, Kennet Partners
Un écosystème de partenaires financiers de premier plan
Pour son sixième fonds, Kennet s'est associé à des acteurs majeurs :
- Edmond de Rothschild Private Equity, investisseur principal de Kennet depuis 2017
- Bpifrance, la banque publique d'investissement française
- British Patient Capital, fonds souverain britannique dédié aux startups
- Federated Hermes Private Equity, branche investissement du géant américain Federated Hermes
Ce nouveau fonds de Kennet témoigne d'une tendance de fond : l'essor des fonds de croissance en Europe. Il y a quelques mois, Index Ventures annonçait ainsi avoir levé 2,3 milliards de dollars répartis sur différents véhicules, dont 1,5 milliard dédié aux entreprises en phase avancée.
Le capital-croissance, une approche sur mesure pour les fondateurs
Au-delà du capital-risque traditionnel, le capital-croissance a ses spécificités. Il s'adresse à des entrepreneurs désireux de conserver une part significative du capital et le contrôle de leur société, prêts pour cela à privilégier dans un premier temps la rentabilité à la croissance à tout prix. Une approche plus progressive qui, sur le long terme, peut s'avérer payante à la fois en termes de valorisation et d'autonomie pour les fondateurs.
Avec son nouveau fonds de 266 millions d'euros, Kennet dispose de moyens considérables pour accompagner la prochaine génération de licornes européennes du B2B SaaS. Un signal fort qui montre que le Vieux Continent a lui aussi les armes pour jouer dans la cour des grands en matière de capital-croissance.
