Wiz et Google : Les Négociations d’une Offre d’Achat Historique
Le mois dernier, une rumeur a secoué le monde des startups et de la tech : Google serait en pourparlers pour acquérir Wiz, une jeune pousse spécialisée dans la sécurité du cloud, pour la somme astronomique de 23 milliards de dollars. Si l'offre s'était concrétisée, il se serait agi de la plus grosse acquisition de l'histoire pour une startup. Mais qu'en est-il réellement des négociations dans les coulisses lorsqu'un géant comme Google s'intéresse à une pépite comme Wiz ?
Décrypter les Enjeux d'une Acquisition de Startup
Pour mieux comprendre les tenants et aboutissants d'une telle transaction, nous avons échangé avec Jyoti Bansal, fondateur et PDG de Harness, une startup spécialisée dans les outils de développement. Bien que n'étant pas directement impliqué dans les négociations entre Google et Wiz, Jyoti Bansal a lui-même vécu une expérience similaire lorsque Cisco a racheté sa précédente entreprise, AppDynamics, pour 3,7 milliards de dollars en 2017.
1. Évaluer le Sérieux de l'Offre
Selon Jyoti Bansal, le premier facteur clé lors de ce type de négociations est de déterminer à quel point l'offre est sérieuse et concrète. S'agit-il d'une approche exploratoire ou d'une proposition ferme ? Pour une entreprise non cotée comme Wiz, les informations financières publiques sont limitées, rendant l'évaluation plus complexe pour l'acquéreur potentiel.
2. Analyser la Compatibilité et les Synergies
Une fois le sérieux de l'offre établi, il faut se pencher sur la compatibilité entre les deux entreprises. Quelles sont les motivations de ce rapprochement ? Est-ce que cela a du sens d'un point de vue stratégique et opérationnel ? Il faut aussi prendre en compte l'impact sur les employés et les produits. Y aura-t-il des suppressions de postes ? Des gammes de produits seront-elles abandonnées ?
3. Évaluer la Valorisation et les Aspects Financiers
Enfin, et c'est peut-être le point le plus crucial, il faut analyser en détail les aspects financiers de l'offre. Est-ce que la valorisation proposée est satisfaisante pour les actionnaires ? Dans le cas de Wiz, les 23 milliards évoqués représentaient 46 fois son ARR actuel et 23 fois ses prévisions pour 2025. Malgré cela, Wiz a préféré rester indépendant pour le moment.
Finalement, tout se résume à ce qui est le mieux pour l'ensemble des actionnaires en termes de risque et de récompense. C'est une question d'équilibre entre le risque d'être indépendant et la récompense de vendre.
Jyoti Bansal, fondateur et PDG de Harness
Le Dilemme du Fondateur : Vendre ou Rester Indépendant ?
Même avec des milliards en jeu, la décision de vendre n'est pas toujours évidente pour un fondateur. Il faut sonder ses investisseurs, ses dirigeants, son conseil d'administration, qui ont chacun des intérêts différents. Trouver un consensus n'est pas chose aisée. Jyoti Bansal avoue avoir lui-même hésité lorsque Cisco lui a fait une offre à quelques jours de l'introduction en bourse d'AppDynamics. Il a fallu trois propositions et une valorisation 2,5 à 3 fois supérieure au prix d'IPO pour le convaincre.
Pourtant, avec le recul, le fondateur s'interroge parfois sur ce qu'aurait pu devenir AppDynamics en restant indépendant, notamment au vu de l'essor du SaaS B2B dans les années qui ont suivi la vente. Mais il se console en ayant fait de centaines de ses employés des millionnaires et en se lançant dans une nouvelle aventure avec Harness.
L'Avenir de Wiz : Cap sur l'Indépendance
Dans le cas de Wiz, les fondateurs ont clairement fait le choix de l'indépendance malgré une offre plus que généreuse de Google. Reste à voir si la pépite israélienne parviendra à se développer au point d'atteindre, voire dépasser, la valorisation proposée. Les années à venir nous le diront, tout comme elles révéleront peut-être de nouvelles tentatives de rachat par des géants de la tech, séduits par le potentiel de cette startup en plein essor.
Une chose est sûre, les négociations entre grands groupes et startups à succès n'ont pas fini de faire parler d'elles. Car au-delà des chiffres et des valorisations, c'est toute la dynamique de l'innovation et de la disruption technologique qui se joue dans ces tractations de coulisses. Grands groupes cherchant à se renforcer et jeunes pousses avides de conquête, le bal des fusions-acquisitions n'est pas près de s'arrêter. Et Wiz pourrait bien revenir sur le devant de la scène, que ce soit de son propre chef ou dans les bras d'un nouveau prétendant.
