La scission de Continental : un tournant stratégique majeur
L'équipementier automobile allemand Continental a créé la surprise en annonçant un projet de scission de sa division automobile d'ici 2025. Cette décision stratégique majeure intervient alors que le groupe vient de publier des résultats semestriels supérieurs aux attentes. Quels sont les enjeux de cette réorganisation pour Continental ? Décryptage.
Une scission pour recentrer Continental sur ses activités clés
En séparant sa branche automobile, Continental veut recentrer ses activités autour de deux pôles :
- La division automobile (systèmes de freinage, d'aide à la conduite, d'info-divertissement...) qui serait introduite en bourse.
- La branche ContiTech spécialisée dans les pneumatiques et plastiques techniques.
Cette scission permettrait à chaque entité de se focaliser sur son cœur de métier avec plus d'agilité. Continental espère ainsi dynamiser sa croissance et sa rentabilité à moyen-terme.
Un changement de cap stratégique
Ce projet marque un revirement par rapport à la stratégie présentée en décembre dernier. Continental jugeait alors préférable de conserver l'automobile au sein du groupe. Selon la banque HSBC :
La raison de ce changement de stratégie n'est pas claire pour nous.
Certains y voient la volonté de se désengager du secteur très cyclique de l'automobile. D'autres pensent que Continental cherche à optimiser ses deux activités en leur donnant plus d'autonomie.
Des résultats semestriels solides malgré la conjoncture
Continental a dévoilé des résultats semestriels meilleurs que prévu, portés par les mesures de réduction des coûts :
- Chiffre d'affaires de 10 milliards d'euros au T2 (+0,4%)
- Bénéfice ajusté avant impôts de 704 M€ (+40,6%)
- Marge opérationnelle de 7% (vs 6,5% attendu)
Le groupe a néanmoins revu à la baisse ses prévisions annuelles. Il table désormais sur un chiffre d'affaires entre 40 et 42,5 milliards d'euros (41-44 Mds€ précédemment) en raison d'une demande plus faible pour les voitures particulières.
Vers une cotation de la division auto en 2025
Si le conseil d'administration valide le projet au 4ème trimestre, la scission effective interviendrait fin 2025. L'entité automobile serait alors introduite à la Bourse de Francfort.
Cette opération diviserait le chiffre d'affaires de Continental par deux. Mais elle lui donnerait aussi plus de flexibilité pour se développer sur ses marchés respectifs.
Reste à transformer l'essai en convainquant les investisseurs du bien-fondé de cette stratégie. Un pari audacieux dans un contexte économique incertain. Affaire à suivre...
