L’avenir du capital-risque au Canada: défis et opportunités

Le paysage du capital-risque au Canada est en pleine mutation. Alors que certains géants comme Georgian Partners traversent une passe difficile, de nouvelles dynamiques émergent, porteuses à la fois de défis et d'opportunités pour l'écosystème des startups canadiennes. Plongée au cœur des tendances qui vont façonner l'avenir du financement de l'innovation Made in Canada.

Georgian Partners et les géants du capital-risque sous pression

La révélation par le Globe and Mail des lourdes pertes enregistrées par Georgian Partners, mastodonte du venture capital canadien avec 5,6 milliards de dollars sous gestion, a fait l'effet d'un coup de tonnerre. Avec des dépréciations d'actifs de 430 millions de dollars, soit 28 investissements dans 21 entreprises à travers 5 fonds, la firme de Toronto cristallise les difficultés rencontrées par de nombreux fonds dans un contexte post-pandémie chahuté.

Mais Georgian n'est pas un cas isolé. La Banque de développement du Canada (BDC), autre poids lourd de l'investissement, a elle aussi procédé à des dépréciations significatives de son portefeuille de capital-risque le mois dernier. Signe que l'heure est à la prudence pour les grands acteurs, après les valorisations stratosphériques observées ces dernières années.

Un écosystème fragilisé mais résilient

Si les difficultés rencontrées par les géants du capital-risque inquiètent, elles ne doivent pas occulter la résilience de l'écosystème canadien dans son ensemble. Certes, 2024 s'annonce comme l'année la plus difficile de la décennie en termes de levées de fonds. Mais le Canada conserve de solides atouts, à commencer par un vivier de startups talents et innovantes, qui continuent d'attirer les investisseurs internationaux.

D'autant que de nouveaux modèles émergent, à l'image du fonds ontarien Information VP qui a décidé de se concentrer sur des investissements ciblés en B2B FinTech et SaaS, avec une approche deal-by-deal. Une agilité et une spécialisation qui pourraient faire des émules.

L'IA comme relais de croissance

Dans ce contexte en demi-teinte, l'intelligence artificielle apparaît comme un moteur d'opportunités. Avec des pépites comme Coveo ou Element AI, le Canada s'impose comme une terre d'excellence en la matière. Et les investisseurs l'ont bien compris, comme en témoignent les méga-levées de fonds réalisées par des startups IA ces derniers mois.

L'IA va bouleverser tous les business models. Les fonds qui sauront prendre ce virage en identifiant les futurs champions seront les grands gagnants de demain.

– Cédric Bihr, Partner chez Brightspark Ventures

Montréal et Toronto, hubs tech incontournables

Sur le plan géographique, Montréal et Toronto tirent leur épingle du jeu et confirment leur statut de places fortes de la tech au Canada. Avec son écosystème IA unique au monde, la métropole québécoise attire les investisseurs comme les talents. Quant à la Ville Reine, elle peut compter sur un solide réseau de capital-risqueurs expérimentés et sur le dynamisme de son secteur fintech.

Mais d'autres pôles montent en puissance, à l'image de Vancouver, qui a vu éclore des licornes comme Dapper Labs (NFT) ou Klue (veille concurrentielle). Les Prairies ne sont pas en reste, portées par le boom des startups agtech et foodtech.

Vers une diversification des investisseurs

Autre évolution notable : l'arrivée de nouveaux profils d'investisseurs, au-delà des fonds de venture capital traditionnels. Family offices, corporate venture capital, fonds souverains... Les startups canadiennes séduisent un panel de plus en plus large de financeurs, attirés par leur potentiel.

Cette diversification est une excellente nouvelle, car elle démultiplie les possibilités de financement pour les entrepreneurs. Elle contribue aussi à professionnaliser et structurer l'écosystème, avec des investisseurs aux approches complémentaires.

• Les CVCs apportent leur expertise sectorielle et leurs réseaux
• Les investisseurs providentiels misent sur leur expérience entrepreneuriale
• Les fonds souverains jouent la carte de la durée

Un marché en pleine mutation

En définitive, le venture capital canadien traverse une période de mutation, entre vents contraires et nouvelles opportunités. Si les géants traditionnels peinent à maintenir leurs performances, une nouvelle génération de fonds émerge, plus agile et spécialisée.

Dans le même temps, les secteurs porteurs comme l'IA ou les villes intelligentes tirent la dynamique, avec en toile de fond la force des écosystèmes de Montréal et Toronto. Quant à la diversification du profil des investisseurs, elle ouvre de nouvelles perspectives aux startups en quête de financement.

Autant de signaux positifs qui laissent augurer d'un bel avenir pour le capital-risque canadien. À condition de savoir s'adapter aux nouvelles réalités d'un marché global en pleine recomposition. L'agilité et la capacité à identifier les futurs champions seront plus que jamais les clés du succès.