La Chine s’endette massivement pour sa relance économique
En 2025, la Chine prévoit d'émettre un montant record de 3 000 milliards de yuans d'obligations spéciales du Trésor, soit environ 395 milliards d'euros. Un plan de relance budgétaire d'une ampleur inédite pour la seconde économie mondiale, qui doit faire face à de nombreux défis internes et externes.
Un endettement record pour stimuler l'économie chinoise
Cette émission massive de dette souveraine représente une augmentation considérable par rapport aux 1 000 milliards de yuans émis en 2024. Elle intervient alors que la Chine se prépare à affronter une nouvelle hausse attendue des droits de douane américains sur ses exportations, avec le retour de Donald Trump à la Maison Blanche en janvier 2025.
Les recettes générées par ces obligations seront allouées à différents objectifs :
- Stimuler la consommation via des programmes de subventions
- Aider les entreprises à moderniser leurs équipements
- Financer les investissements dans les secteurs de pointe axés sur l'innovation
Jusqu'à 1 000 milliards de yuans pourraient ainsi être consacrés au soutien des "nouvelles forces productives", un terme désignant la fabrication de haute technologie comme les véhicules électriques, la robotique, les semi-conducteurs ou encore les énergies vertes. Le reste des fonds servira à recapitaliser les grandes banques d'État, dont les marges et profits sont sous pression.
Contrer les forces déflationnistes
Par ce plan de relance ambitieux, Pékin entend s'endetter davantage pour lutter contre les forces déflationnistes qui pèsent sur l'économie chinoise. Après des années de croissance effrénée, le géant asiatique fait face à un net ralentissement, accentué par les tensions géopolitiques et commerciales avec les États-Unis.
L'émission spéciale d'obligations du Trésor prévue pour l'année prochaine serait la plus importante jamais enregistrée et souligne la volonté de Pékin de s'endetter encore plus pour contrer les forces déflationnistes dans la deuxième économie mondiale.
Reuters
Les autorités chinoises espèrent ainsi doper la demande intérieure et soutenir les secteurs stratégiques, tout en envoyant un signal fort aux marchés sur leur détermination à stabiliser l'économie. Un pari risqué alors que la dette publique du pays a déjà atteint des niveaux records ces dernières années.
Risques et opportunités
Si ce plan de relance pourrait permettre à la Chine de retrouver une dynamique positive à court terme, il soulève aussi des interrogations quant à sa soutenabilité sur le long terme. L'empire du Milieu devra en effet faire face à l'augmentation du coût de sa dette et à la nécessité de réformes structurelles pour rééquilibrer son modèle de croissance.
Il n'en reste pas moins que ce signal fort des autorités chinoises ouvre aussi des opportunités pour les entreprises, notamment dans les secteurs innovants et les technologies vertes. Avec des moyens colossaux débloqués, la demande pour des solutions de pointe pourrait exploser et profiter aux acteurs positionnés sur ces segments d'avenir.
L'année 2025 s'annonce donc cruciale pour l'économie chinoise et plus globalement pour l'équilibre économique mondial. Entre défis et promesses, le géant asiatique jouera une fois de plus un rôle central, à travers ce plan de relance d'une ampleur historique. Aux entreprises et investisseurs d'en saisir les enjeux et les opportunités.
