Deliveroo Face à l’Offre de DoorDash : Un Tournant

Imaginez-vous dans les rues animées de Londres, un coursier Deliveroo pédalant à vive allure, sac vert fluo sur le dos. À des milliers de kilomètres, à San Francisco, un livreur DoorDash file dans le trafic, son sac rouge en évidence. Ces deux géants de la livraison de repas, piliers de la foodtech, pourraient bientôt ne faire qu’un. Fin avril 2025, une nouvelle a secoué le secteur : DoorDash, leader américain, a proposé de racheter Deliveroo pour 3,6 milliards de dollars. Cette annonce, loin d’être anodine, marque un tournant dans l’industrie de la livraison de repas. Mais que signifie cette opération pour les acteurs du marché, les consommateurs et l’avenir de la foodtech en Europe ? Plongeons dans cette saga qui redessine les contours d’un secteur en pleine effervescence.

Une Offre Qui Bouscule la Foodtech

Le 5 avril 2025, DoorDash a surpris le marché en soumettant une proposition d’acquisition à Deliveroo, valorisant l’entreprise britannique à environ 3,1 milliards d’euros. Cette offre, à 180 pence par action, représente une prime de 22,8 % par rapport au cours de clôture de Deliveroo le vendredi précédent. Résultat ? L’action de la société a bondi de 16 % à l’ouverture de la Bourse de Londres, atteignant son plus haut niveau depuis trois ans. Ce n’est pas seulement une question de chiffres : cette opération illustre la consolidation mondiale d’un secteur où la concurrence est féroce et les marges, souvent minces.

Avec une bonne exécution, Deliveroo pourrait être un atout majeur pour DoorDash au Royaume-Uni et en Europe.

– Analystes de Panmure Liberum

Deliveroo, fondé en 2013 par Will Shu, est un acteur clé en Europe, opérant dans 10 pays, dont le Royaume-Uni, la France et l’Italie. DoorDash, de son côté, domine le marché américain avec plus de 60 % de parts de marché. Cette acquisition, si elle se concrétise, permettrait à DoorDash d’étendre son empreinte internationale, un objectif stratégique dans un secteur où la croissance géographique est cruciale.

Pourquoi DoorDash Mise sur Deliveroo ?

Pour comprendre l’intérêt de DoorDash, il faut examiner le contexte. Le marché de la livraison de repas a explosé pendant la pandémie de COVID-19, mais la demande s’est essoufflée depuis. Deliveroo, coté en Bourse depuis 2021, a vu son action chuter de près de 50 % face à un ralentissement de la croissance et des investisseurs privilégiant des entreprises plus rentables. DoorDash, en revanche, a su maintenir une dynamique positive, notamment grâce à une diversification vers des services comme la livraison de courses.

L’acquisition de Deliveroo offre à DoorDash plusieurs avantages stratégiques :

• Expansion géographique : Accès instantané à 10 nouveaux marchés, dont le Royaume-Uni et la France, où DoorDash n’est pas encore présent.
• Complémentarité : Les deux entreprises ont peu de chevauchement géographique, réduisant les risques d’obstacles réglementaires.
• Renforcement concurrentiel : Une position renforcée face à des rivaux comme Uber Eats et Just Eat Takeaway.

Cette opération s’inscrit dans la continuité de la stratégie d’expansion DoorDash, qui a déjà acquis la plateforme finlandaise Wolt en 2021 pour 7 milliards d’euros, renforçant sa présence en Europe du Nord et de l’Est. Avec Deliveroo, DoorDash vise à devenir un leader incontesté sur le Vieux Continent.

Un Contexte de Consolidation Sectorielle

Le secteur de la livraison de repas est en pleine mutation. En février 2025, Prosus, un géant sud-africain, a lancé une offre de 4,1 milliards d’euros pour racheter Just Eat Takeaway, concurrent direct de Deliveroo. Cette vague de consolidations reflète une réalité : dans un marché saturé, seuls les acteurs les plus robustes survivront. Les petites plateformes peinent à rivaliser avec les géants qui investissent massivement dans la technologie et les infrastructures.

Pour Deliveroo, cette offre arrive à un moment critique. Après un IPO désastreux en 2021, surnommé Floperoo par certains analystes, l’entreprise a lutté pour redresser sa rentabilité. La suspension de son programme de rachat d’actions de 100 millions de livres, annoncée en avril 2025, montre que Deliveroo se concentre sur cette opportunité d’acquisition. Mais est-ce vraiment une aubaine pour ses actionnaires et ses employés ?

Quels Impacts pour Deliveroo ?

Pour les actionnaires, l’offre de DoorDash est une bouffée d’oxygène. Avec une valorisation à 13 fois l’EBITDA prévisionnel de 2025, elle est comparable à celle de l’acquisition de Just Eat par Prosus. Will Shu, PDG et cofondateur de Deliveroo, pourrait empocher environ 172 millions de livres grâce à sa participation de 6,4 %. Les employés, quant à eux, pourraient se partager un pactole de 65 millions de livres, selon certaines estimations.

Un prix de rachat de 2,7 milliards de livres pour une application de livraison à peine rentable semble une bonne affaire du point de vue du vendeur.

– Nils Pratley, The Guardian

Cependant, cette opération soulève des questions. Pour les coursiers, souvent indépendants, l’impact reste incertain. Une intégration sous la bannière DoorDash pourrait entraîner des changements dans les conditions de travail ou les algorithmes de rémunération. De plus, les consommateurs pourraient voir les prix augmenter si la concurrence diminue dans certains marchés.

Les Défis à Venir

Si l’offre de DoorDash semble prometteuse, elle n’est pas sans risques. D’ici le 23 mai 2025, date limite pour une proposition ferme, plusieurs obstacles pourraient émerger :

• Régulation : Bien que les deux entreprises aient peu de chevauchement géographique, des autorités comme la Competition and Markets Authority (CMA) pourraient scruter l’opération.
• Contre-offres : Amazon, qui détient 14 % de Deliveroo, pourrait tenter une surenchère, bien que cela risque d’attirer l’attention des régulateurs.
• Intégration : Fusionner deux plateformes technologiques et leurs cultures d’entreprise peut s’avérer complexe.

Analystes et investisseurs surveillent également la réaction d’autres acteurs, comme Meituan ou Delivery Hero, qui pourraient eux aussi entrer dans la danse. Une guerre d’enchères, bien que peu probable, n’est pas exclue.

Un Tournant pour la Foodtech Européenne

Cette opération marque un moment charnière pour la foodtech en Europe. Deliveroo, symbole de l’innovation britannique, pourrait passer sous pavillon américain, un mouvement qui reflète la domination croissante des géants technologiques étrangers. Pour DoorDash, c’est une occasion de s’imposer comme un leader mondial, capable de rivaliser avec Uber Eats ou Meituan sur tous les continents.

Pour les consommateurs européens, l’avenir pourrait apporter des services plus intégrés, avec une offre élargie, allant des repas aux courses en passant par des produits non alimentaires. Mais à quel prix ? La consolidation pourrait réduire le choix et augmenter les frais de livraison, surtout dans des marchés où Deliveroo est un acteur dominant.

Conclusion : Une Nouvelle Ère pour la Livraison

L’offre de DoorDash pour Deliveroo n’est pas qu’une transaction financière : elle symbolise l’évolution d’un secteur en quête d’échelle et de rentabilité. Alors que la date limite du 23 mai 2025 approche, tous les yeux sont rivés sur les négociations. Cette acquisition, si elle se concrétise, redessinera la carte de la foodtech, avec des répercussions pour les consommateurs, les coursiers et les investisseurs.

En attendant, Deliveroo et DoorDash continuent de pédaler à toute vitesse, chacun cherchant à dominer un marché où la rapidité et l’innovation sont les clés du succès. Une chose est sûre : l’avenir de la livraison de repas s’écrit maintenant, et il promet d’être mouvementé.