La Fed Assouplit les Règles Bancaires
Et si les règles qui encadrent les grandes banques américaines changeaient radicalement le paysage économique ? La Réserve fédérale (Fed) s’apprête à dévoiler une proposition qui pourrait transformer la manière dont les institutions financières gèrent leurs capitaux. Cette initiative, attendue pour mercredi, vise à assouplir les exigences de fonds propres, un sujet qui suscite autant d’espoir que d’inquiétude. Alors que les banques y voient une opportunité pour dynamiser leurs investissements, des voix s’élèvent pour alerter sur les risques d’une nouvelle instabilité financière.
Une Révolution dans la Régulation Bancaire
La Fed, pilier de la politique monétaire américaine, envisage de réduire certaines contraintes imposées aux grandes banques, notamment le ratio de levier supplémentaire (SLR). Ce mécanisme, conçu pour garantir que les institutions financières disposent d’un coussin de capital suffisant pour absorber des pertes, même sur des actifs jugés sûrs comme les bons du Trésor, est aujourd’hui au cœur des débats. Les banques estiment que ces règles limitent leur capacité à investir, surtout en période de tensions économiques.
Ce n’est pas la première fois que le SLR fait l’objet de critiques. Déjà, pendant la pandémie de Covid-19, les régulateurs avaient temporairement assoupli ces exigences pour permettre aux banques de libérer des liquidités. Cette expérience semble avoir inspiré la Fed à repenser ses règles de manière plus pérenne.
Il serait préférable d’avoir un ratio de levier qui soit un soutien plutôt qu’un élément contraignant, et c’est ce que cette proposition va faire.
– Jerome Powell, président de la Réserve fédérale
Pourquoi Réformer le SLR ?
Le ratio de levier supplémentaire oblige les grandes banques à maintenir un niveau minimum de fonds propres par rapport à leurs actifs totaux, y compris les plus sûrs. Si cette mesure a été instaurée après la crise financière de 2008 pour éviter un nouveau désastre, elle est aujourd’hui perçue comme un frein à l’investissement. Les banques soutiennent que les liquidités immobilisées pour respecter ces exigences pourraient être mieux utilisées, notamment pour financer des projets ou acheter des bons du Trésor.
La proposition de la Fed pourrait inclure une nouvelle méthode de calcul du SLR, qui pondérerait les exigences en fonction du risque posé par chaque institution. Une autre idée envisagée serait d’exempter totalement les bons du Trésor de ces calculs, libérant ainsi des milliards de dollars pour d’autres investissements.
Cette réforme s’inscrit dans une volonté plus large de relancer l’économie américaine, portée notamment par des figures comme Michelle Bowman, vice-présidente de la Fed, qui prône une dérégulation ambitieuse. Mais cette approche n’est pas sans risques, et les critiques ne se sont pas fait attendre.
Les Risques d’une Dérégulation Trop Audacieuse
Si l’assouplissement des règles pourrait libérer des capitaux et stimuler l’investissement, il suscite des inquiétudes quant à la stabilité financière. La sénatrice Elizabeth Warren, figure influente du parti démocrate, a exprimé ses préoccupations dans une lettre adressée aux régulateurs. Elle craint que cette réforme ne permette aux banques de s’endetter davantage, au détriment de l’économie globale.
Si les agences bancaires suppriment cette exigence, les grandes banques s’endetteront davantage, verseront plus d’argent aux actionnaires et aux dirigeants, et feront courir à l’ensemble de l’économie le risque d’un nouveau krach financier.
– Elizabeth Warren, sénatrice démocrate
Les souvenirs de la crise de 2008, où des pratiques bancaires risquées avaient précipité l’économie mondiale dans le chaos, restent vivaces. Une dérégulation trop rapide pourrait-elle ouvrir la porte à un nouveau désastre ? C’est la question que posent les détracteurs de cette réforme.
Un Équilibre Délicat à Trouver
La Fed se trouve face à un défi de taille : comment encourager la croissance sans compromettre la sécurité du système financier ? La proposition de mercredi pourrait inclure des ajustements inspirés d’une réforme envisagée en 2018, qui visait à calibrer les exigences de capital en fonction du risque systémique posé par chaque banque. Cette approche, plus nuancée, permettrait de libérer des liquidités tout en maintenant un filet de sécurité.
Voici les principaux objectifs de la réforme proposée :
- Assouplir les exigences de fonds propres pour libérer des liquidités.
- Favoriser l’investissement dans des actifs sûrs comme les bons du Trésor.
- Maintenir un niveau de régulation suffisant pour éviter une crise systémique.
Cette réforme pourrait également redéfinir la manière dont les grandes banques opèrent sur les marchés financiers. En libérant des capitaux, elles pourraient accroître leur participation dans des secteurs stratégiques, comme les infrastructures ou les technologies vertes, tout en stimulant la liquidité sur le marché des bons du Trésor.
Un Contexte Politique Chargé
La proposition de la Fed s’inscrit dans un contexte politique tendu. Avec l’influence de figures comme Michelle Bowman, nommée par l’ancien président Donald Trump, la dérégulation bancaire est devenue un sujet brûlant. Les républicains y voient une opportunité de stimuler l’économie, tandis que les démocrates, menés par Elizabeth Warren, appellent à la prudence.
Le débat dépasse les frontières des États-Unis. Une dérégulation bancaire pourrait avoir des répercussions sur les marchés mondiaux, notamment en Europe, où les régulateurs observent de près les décisions de la Fed. Si les banques américaines gagnent en flexibilité, elles pourraient renforcer leur compétitivité face à leurs homologues européennes, souvent soumises à des règles plus strictes.
Vers un Nouveau Paradigme Financier ?
La réforme du SLR pourrait marquer le début d’une transformation plus large du système bancaire. En réduisant les contraintes sur les fonds propres, la Fed espère encourager les banques à jouer un rôle plus actif dans la relance économique. Mais ce pari comporte des risques, notamment celui de fragiliser un système encore marqué par les leçons de 2008.
Pour mieux comprendre les implications, voici un tableau récapitulatif des enjeux :
| Aspect | Avantages | Risques |
|---|---|---|
| Assouplissement du SLR | Libération de liquidités pour l’investissement | Augmentation du risque d’endettement |
| Investissement dans les bons du Trésor | Stimulation du marché obligataire | Potentiel affaiblissement des coussins de sécurité |
| Impact économique | Relance de secteurs clés | Risque de krach financier |
En conclusion, la proposition de la Fed représente un tournant potentiel pour le secteur bancaire américain. Si elle peut libérer des ressources pour stimuler l’économie, elle soulève des questions cruciales sur la stabilité financière. Les prochaines semaines seront déterminantes pour évaluer l’impact de cette réforme et la réponse des marchés. Une chose est sûre : les décisions prises à Washington auront des répercussions bien au-delà des frontières américaines.
