ACI Group : La Chute d’un Géant Industriel

Imaginez une entreprise qui, en seulement six ans, rachète plus de 40 PME, génère 200 millions d’euros de chiffre d’affaires et ambitionne une entrée en bourse. Pourtant, ce colosse aux pieds d’argile s’effondre soudainement. ACI Group, acteur clé de la sous-traitance industrielle française, a été placé en redressement judiciaire le 25 septembre 2025. Cette nouvelle a secoué le monde de l’industrie, révélant des failles internes et des défis financiers inattendus. Comment une entreprise si prometteuse en est-elle arrivée là ? Cet article plonge dans les coulisses de cette crise et explore ses implications pour l’industrie française.

L’Ascension Météorique d’ACI Group

Fondée en 2019 à Lyon, ACI Group s’est rapidement imposée comme un acteur incontournable de la sous-traitance dans des secteurs stratégiques comme l’aéronautique, la défense, le nucléaire et la métallurgie. En six ans, l’entreprise a repris 40 PME, dont 35 en France, employant 1 600 personnes à travers le monde. Cette croissance fulgurante reposait sur une stratégie audacieuse : racheter des entreprises en difficulté pour les intégrer dans un écosystème industriel diversifié. Parmi ses acquisitions notables, on compte les aciéries Hachette et Driout en février 2025, un symbole de son ambition.

Le modèle d’ACI Group semblait infaillible. En consolidant des PME spécialisées, l’entreprise créait des synergies, réduisait les coûts et renforçait sa position sur des marchés exigeants. En juin 2025, au Salon du Bourget, son cofondateur Philippe Rivière annonçait même une introduction en bourse prévue pour l’automne, visant le compartiment Growth d’Euronext à Paris. Mais derrière cette façade de succès, des tensions internes et des erreurs stratégiques commençaient à fissurer l’édifice.

Une Crise Financière Inattendue

Le 25 septembre 2025, le tribunal de commerce de Lyon a prononcé le redressement judiciaire d’ACI Group, après que l’entreprise s’est déclarée en cessation de paiement le 16 septembre. Cette décision a surpris bon nombre d’observateurs, tant l’entreprise semblait en bonne santé financière. Pourtant, des signaux avant-coureurs étaient visibles. En février 2025, ACI Group avait conclu un accord avec le fonds américain Fortuna pour lever 82 millions d’euros. Cette levée de fonds devait permettre de financer de nouvelles acquisitions et de consolider sa croissance. Mais, selon Philippe Rivière, le « closing » de cette opération n’a pas pu être finalisé à temps.

« Il y a plein de choses à corriger et à dire. Nous n’avons pas eu le temps de finaliser la levée de fonds. »

– Philippe Rivière, cofondateur d’ACI Group

Ce retard a précipité l’entreprise dans une situation critique. Sans ces fonds, ACI Group n’a pas pu honorer ses engagements financiers, conduisant à la cessation de paiement. Cette situation soulève des questions sur la viabilité d’une stratégie basée sur des acquisitions rapides et une dépendance aux financements externes.

Tensions Internes : Un Conflit au Sommet

La crise financière n’est pas la seule explication de la chute d’ACI Group. Des tensions internes entre les cofondateurs, Philippe Rivière et Patrice Rives, ont également joué un rôle déterminant. Selon des sources internes, c’est Patrice Rives, le directeur général, qui a demandé le placement en redressement judiciaire, sans l’accord de Rivière. Ce dernier, président de l’entreprise, se retrouve isolé, comme le souligne une source anonyme : « Rivière est seul contre tous. »

Ces dissensions au sommet ont fragilisé la gouvernance de l’entreprise. Une stratégie de communication mal maîtrisée, des décisions prises de manière unilatérale et un manque de cohésion ont amplifié les difficultés financières. Cette situation illustre un défi récurrent dans les entreprises en forte croissance : aligner les visions des dirigeants pour maintenir une dynamique positive.

Une Stratégie de Reprises à Double Tranchant

La stratégie d’ACI Group reposait sur l’acquisition rapide de PME en difficulté, souvent dans des secteurs stratégiques comme l’aéronautique ou la métallurgie. Si cette approche a permis à l’entreprise de se positionner comme un acteur clé de la sous-traitance française, elle comportait des risques majeurs. Chaque reprise nécessitait des investissements importants pour redresser les entreprises acquises, tout en maintenant leur compétitivité sur des marchés exigeants.

Un exemple marquant est celui de Reims Aerospace, repris en 2021 et placé en liquidation judiciaire en novembre 2024. Cet échec, bien que présenté comme une exception par ACI Group, a suscité des interrogations parmi les salariés. Certains dénoncent une stratégie trop ambitieuse, qui promettait des synergies mais peinait à les concrétiser. Voici quelques points clés de cette stratégie :

• Acquisition rapide de 40 PME en six ans, principalement en France.
• Focus sur des secteurs stratégiques comme l’aéronautique, la défense et le nucléaire.
• Promesse de synergies pour réduire les coûts et améliorer la compétitivité.
• Dépendance à des financements externes pour soutenir la croissance.

Cette approche, bien que séduisante sur le papier, a montré ses limites. Les coûts d’intégration des PME acquises, combinés à une conjoncture économique difficile, ont mis l’entreprise sous pression.

Les Répercussions sur l’Industrie Française

Le redressement judiciaire d’ACI Group n’est pas qu’une affaire interne. Il soulève des questions sur l’avenir de la sous-traitance industrielle en France, un secteur clé pour des industries comme l’aéronautique et la défense. Avec 1 600 employés et 35 PME françaises sous son contrôle, ACI Group joue un rôle structurant dans l’écosystème industriel. Une éventuelle liquidation pourrait avoir des conséquences en cascade :

• Perte d’emplois dans des régions comme Auvergne-Rhône-Alpes.
• Risques pour les PME dépendantes des contrats d’ACI Group.
• Impact sur la confiance des investisseurs dans les ETI industrielles.

De plus, la tentative avortée de reprise de Novasco (ex-Ascometal) en septembre 2025 montre que les ambitions d’ACI Group dépassaient parfois ses capacités financières. Cette situation pourrait décourager d’autres acteurs de se lancer dans des projets similaires de consolidation industrielle.

Quel Avenir pour ACI Group ?

Le placement en redressement judiciaire offre à ACI Group une période d’observation pour restructurer ses finances et ses opérations. Philippe Rivière semble déterminé à redresser la barre, comme en témoigne son intention de publier un communiqué pour clarifier la situation. Cependant, plusieurs défis se dressent sur son chemin :

Premièrement, l’entreprise doit résoudre ses tensions internes pour présenter un front uni. Deuxièmement, elle devra convaincre ses créanciers et investisseurs de sa capacité à rebondir. Enfin, ACI Group devra revoir sa stratégie pour équilibrer croissance et stabilité financière. Une chose est sûre : l’issue de cette crise sera déterminante pour l’avenir de la sous-traitance française.

« La sous-traitance industrielle est le socle de notre économie. Sans elle, des secteurs comme l’aéronautique ou la défense ne pourraient pas prospérer. »

– Expert anonyme du secteur industriel

Leçons à Tirer pour les Start-ups Industrielles

L’histoire d’ACI Group offre des enseignements précieux pour les start-ups et les ETI industrielles. Une croissance rapide, bien que séduisante, peut masquer des fragilités structurelles. Voici quelques leçons clés :

• La gouvernance doit être solide pour accompagner la croissance.
• Les levées de fonds doivent être sécurisées avant de nouvelles acquisitions.
• Une stratégie de communication transparente est essentielle pour maintenir la confiance.

En conclusion, la chute d’ACI Group est un rappel brutal des défis auxquels font face les entreprises industrielles dans un contexte économique incertain. Si l’entreprise parvient à surmonter cette crise, elle pourrait devenir un modèle de résilience. Dans le cas contraire, son échec servirait de mise en garde pour les acteurs du secteur. Une chose est certaine : l’industrie française observe attentivement la suite des événements.