OpenText Surpasse les Attentes Grâce au Cloud

Imaginez une entreprise technologique qui, malgré un contexte économique incertain et une baisse générale des valorisations dans le secteur logiciel, parvient à surprendre positivement les marchés. C’est exactement ce qu’a réalisé OpenText au deuxième trimestre de son exercice 2026. Derrière des chiffres en apparence stables se cache une transformation profonde qui commence à porter ses fruits, notamment du côté du cloud. Une performance qui mérite qu’on s’y attarde.

OpenText : quand la stabilité cache une accélération stratégique

Le géant canadien de la gestion de l’information a publié des résultats qui, à première vue, peuvent sembler modestes : un chiffre d’affaires de 1,33 milliard de dollars américains, en légère baisse de 0,6 % sur un an. Pourtant, cette stabilité masque une réalité bien plus encourageante pour les investisseurs et les observateurs du secteur.

Les analystes tablaient sur seulement 1,29 milliard de dollars. OpenText a donc dépassé les attentes, et ce n’est pas un mince exploit dans un environnement où de nombreux éditeurs de logiciels peinent à maintenir leur trajectoire. Mais surtout, c’est la qualité de cette performance qui interpelle.

Le cloud devient le moteur de croissance principal

La division cloud affiche une croissance organique de 3,4 % sur un an. Plus impressionnant encore : les bookings (contrats signés) dans le cloud content management bondissent de 18 %, atteignant 295 millions de dollars. Ces chiffres traduisent une accélération nette de l’adoption des solutions en mode SaaS par les grandes entreprises.

Dans un marché où beaucoup d’acteurs historiques peinent à convertir leur base installée vers le cloud, OpenText semble avoir trouvé la bonne formule. L’entreprise mise sur une offre unifiée qui combine gestion de contenu, automatisation des processus et capacités d’intelligence artificielle avancées.

« Nos résultats pour ce trimestre et le premier semestre 2026 démontrent notre engagement à atteindre nos objectifs tout en maintenant une trajectoire stable pendant que nous remodelons l’entreprise autour de nos activités à plus forte croissance. »

– James McGourlay, CEO par intérim d’OpenText

Cette citation résume parfaitement la philosophie actuelle : accepter une certaine stabilité à court terme pour sécuriser une croissance plus rentable et durable demain.

Des marges en nette amélioration

Au-delà du chiffre d’affaires, ce sont les indicateurs de rentabilité qui impressionnent le plus. L’adjusted EBITDA ressort à 37 % des revenus, un niveau très élevé pour un éditeur de cette taille. Cette marge reflète à la fois une discipline sur les coûts et une mixité d’activité de plus en plus favorable.

Les solutions cloud et abonnement génèrent en effet des marges structurellement plus élevées que les licences perpétuelles traditionnelles. Chaque point de pourcentage supplémentaire gagné sur le cloud se traduit donc par une amélioration sensible de la profitabilité globale.

• Croissance cloud de +3,4 % en organique
• Bookngs cloud content management +18 % (295 M$)
• Adjusted EBITDA margin à 37 %
• BPA ajusté supérieur de plus de 10 % aux attentes

Ces quatre indicateurs clés montrent que la stratégie de recentrage porte ses fruits plus rapidement que ce que beaucoup anticipaient.

Un virage stratégique assumé vers l’IA et le cloud

Depuis plusieurs années, OpenText place l’intelligence artificielle au cœur de sa feuille de route. L’entreprise ne se contente pas d’ajouter des fonctionnalités IA génériques : elle développe des cas d’usage très concrets autour de la gestion intelligente de contenu d’entreprise.

Le concept d’agentic AI (IA agentique) est particulièrement mis en avant. Il s’agit d’IA capable d’agir de manière autonome sur les processus métier en s’appuyant sur le contenu structuré et non structuré détenu par les organisations. OpenText affirme que ses plateformes deviennent un socle idéal pour entraîner et déployer ce type d’agents intelligents.

Pour accélérer cette transformation, l’entreprise a récemment nommé Ayman Antoun, ancien président d’IBM Americas, au poste de CEO. Son expérience dans la modernisation cloud et digitale des grandes entreprises nord-américaines est perçue comme un atout majeur pour accélérer la transition.

Désinvestissements ciblés pour financer la croissance

OpenText poursuit une stratégie active de recentrage. Après la cession de Vertica (base de données analytique) et de l’activité eDOCS, l’entreprise indique qu’elle continuera à se séparer d’activités considérées comme non stratégiques.

Ces désinvestissements permettent deux choses : réduire la dette et réallouer le capital vers les segments à plus fort potentiel (cloud content services et IA). C’est une approche classique des grands éditeurs en phase de transition, mais OpenText l’exécute avec une certaine discipline depuis deux ans.

« Nous restons engagés à construire un OpenText plus léger, orienté croissance et dédié à aider nos clients à exploiter leur contenu d’entreprise pour entraîner une IA agentique. »

– P. Thomas Jenkins, Executive Chair et Chief Strategy Officer

Cette vision claire et répétée rassure les marchés sur la cohérence stratégique, même si le titre reste pénalisé en Bourse depuis le début de l’année 2026 (-28 %).

Perspectives 2026 : prudence mais confiance

Pour l’exercice fiscal 2026 dans sa globalité, la direction maintient une prévision de croissance du chiffre d’affaires comprise entre 1 % et 2 %. Une fourchette modeste, mais cohérente avec la stratégie de transition en cours.

L’objectif n’est pas de retrouver une croissance à deux chiffres à court terme, mais de construire une base plus solide : plus de revenus récurrents, des marges plus élevées et une dépendance moindre aux licences traditionnelles. Les premiers signaux sont encourageants.

Dans un secteur où les valorisations ont fortement corrigé depuis 2022, les entreprises capables de démontrer à la fois une croissance cloud et une expansion des marges sont rares. OpenText fait partie de ce club restreint, même si le chemin reste long.

Un positionnement unique dans l’écosystème canadien

Basée à Kitchener-Waterloo, OpenText fait figure de poids lourd dans l’écosystème tech canadien. Avec plus de 21 000 employés et plus d’un milliard de dollars de revenus annuels récurrents, l’entreprise joue dans une autre catégorie que la plupart des scale-ups locales.

Mais elle partage avec elles une ambition commune : prouver que le Canada peut produire des leaders technologiques globaux. Dans un contexte où plusieurs éditeurs canadiens ont été rachetés par des géants américains ces dernières années, la trajectoire indépendante et ambitieuse d’OpenText est scrutée avec attention.

Le virage cloud + IA, s’il est pleinement réussi, pourrait permettre à l’entreprise de se repositionner parmi les acteurs incontournables de la prochaine décennie, aux côtés des pure players et des hyperscalers.

Conclusion : une transformation qui prend forme

Les résultats du deuxième trimestre 2026 ne marquent pas encore un retour triomphal en Bourse pour OpenText. Mais ils confirment que les choix stratégiques opérés depuis plusieurs trimestres commencent à produire des effets tangibles : accélération du cloud, montée en puissance des bookings, marges en expansion et recentrage clair sur l’avenir de la gestion de contenu assistée par IA.

Avec un nouveau CEO expérimenté, une dette en cours de réduction et un focus assumé sur les technologies les plus porteuses, OpenText semble mieux armé pour traverser la période actuelle et se positionner favorablement pour la suite. Reste à transformer ces premiers signaux positifs en une trajectoire de croissance soutenue et reconnue par le marché.

Dans un secteur technologique en pleine mutation, les entreprises qui parviennent à la fois à maintenir la stabilité et à accélérer sur les segments d’avenir sont rares. OpenText fait aujourd’hui partie de ce petit groupe. À suivre de près dans les prochains trimestres.