SpaceX : Les Investisseurs Profitent de Deals Alléchants
SpaceX, le fleuron spatial d'Elon Musk, sait comment choyer ses précieux investisseurs. Des documents internes obtenus par TechCrunch lèvent le voile sur les conditions plus qu'avantageuses dont bénéficient certains happy few lors des ventes d'actions des employés. Une pratique courante chez les startups à forte valorisation pour permettre à leurs salariés de récupérer une partie de leur mise. Mais chez SpaceX, certains sont plus égaux que d'autres...
70$ l'action, le jackpot pour les élus
Lors de l'offre de mai 2022 étudiée par TechCrunch, une poignée d'investisseurs triés sur le volet ont pu acquérir des parts au prix de 70$ l'unité auprès des employés. Une bouchée de pain comparée aux 270$ déboursés par les investisseurs "lambda" lors des levées de fonds classiques. Depuis sa Série G en 2015 (à 77,46$ l'action), SpaceX n'avait plus proposé de deal aussi doux.
Bien sûr, cette décote s'explique. Les employés détiennent des actions ordinaires quand les gros bonnets obtiennent des actions préférentielles, avec droits aux dividendes et préférence de liquidation. En clair, en cas de vente, les premiers 6,67 milliards de dollars atterriraient dans leur poche (voire plus vu les dernières levées). De quoi relativiser l'aubaine, sauf si l'on considère la valorisation stratosphérique actuelle de 137 milliards.
Un club d'investisseurs VIP
Alors qui sont les membres de ce club select autorisés à rafler la mise ? Sans grande surprise, on retrouve de fervents soutiens d'Elon Musk et des proches historiques de SpaceX :
- Andreessen Horowitz (a16z) : près de 300 millions de dollars pour 4,3 millions d'actions. Le célèbre fonds, arrivé sur le tard au capital, est devenu un fan inconditionnel.
- Aliya Capital Partners : 100 millions pour 1,4 million de titres. La family office basée à Miami compte SpaceX parmi ses plus gros investissements.
- Gigafund : encore 100 millions pour 1,4 million d'actions. Son cofondateur, Luke Nosek, ancien de PayPal comme Musk, siège au board de SpaceX.
- 137 Ventures : 75 millions, 1,1 million de parts. Spécialiste de ce type d'opérations, le fonds a été cofondé par d'anciens de Founders Fund, le premier investisseur de SpaceX.
D'autres affiliés complètent le tour de table, tous proches de l'orbite Musk. Au total, ces "amis" de SpaceX ont pu sécuriser pour près de 650 millions de dollars d'actions, avec un rendement potentiel démesuré.
Une opération gagnant-gagnant ?
Si l'opération est manifestement très profitable pour ce cercle fermé d'investisseurs, elle l'est aussi pour les employés de SpaceX. Un partage de la valeur qui permet de fidéliser les talents, à l'heure où la concurrence fait rage. La dernière estimation de Bloomberg évoque d'ailleurs un nouveau record à 108-110$ par action pour la prochaine vente.
Quant à SpaceX, en ouvrant ainsi son capital à ses plus fidèles soutiens, elle renforce leurs intérêts et leur motivation à l'épauler dans son développement. Une logique de réseau et d'influence qui n'est pas sans rappeler celle de la « Paypal Mafia » à laquelle appartient Elon Musk. La recette du succès ?
Il est sur la liste des contacts de tous ceux qui essaient de construire les entreprises Internet les plus performantes et les plus évolutives au monde aujourd'hui.
Marc Andreessen et Ben Horowitz à propos d'Alexander Tamas de Vy Capital, autre investisseur de SpaceX
Une chose est sûre, le réseau tissé par Elon Musk au fil des ans s'avère un atout stratégique majeur pour développer son empire. Et les petits privilèges accordés en coulisse ne font que renforcer la loyauté de ce premier cercle. Un modèle éprouvé qui n'est pas sans soulever quelques questions d'équité. Mais peut-on vraiment lui en tenir rigueur ? Après tout, c'est peut-être le prix à payer pour révolutionner le spatial et bien d'autres secteurs. Qu'en pensez-vous ?
