CMD Capital Stoppe Sa Levée de Fonds : Marché VC en Crise
Saviez-vous que même les investisseurs les plus aguerris peuvent se retrouver dos au mur ? En ce début d’année 2025, une nouvelle secoue l’écosystème tech canadien : CMD Capital, une firme de capital-risque prometteuse basée à Toronto et Montréal, a décidé de mettre un frein définitif à sa levée de fonds. L’annonce, faite par les cofondateurs David Dufresne et Matt Roberts, illustre les vents contraires qui balayent le secteur du financement des startups. Mais que cache cette décision, et qu’est-ce que cela révèle sur l’état actuel du marché ? Plongeons dans cette histoire captivante.
Une ambition stoppée par un marché impitoyable
Lancée en mai 2023, CMD Capital avait de grandes ambitions. David Dufresne et Matt Roberts, deux vétérans du capital-risque ayant fait leurs armes chez ScaleUp Ventures et Panache Ventures, souhaitaient combler un vide dans le paysage canadien : le financement des startups en phase **pré-seed** et **seed**. Leur stratégie ? Utiliser l’intelligence artificielle pour identifier et soutenir des entreprises B2B innovantes. Mais après près de deux ans d’efforts, la réalité du marché a eu raison de leur projet.
Un contexte défavorable pour les nouveaux fonds
Le marché du capital-risque traverse une période sombre. Les **investisseurs institutionnels**, souvent appelés LP (limited partners), se montrent frileux. Pourquoi ? Une liquidité réduite et une prudence accrue après des années fastes où les investissements dans les fonds VC canadiens ont explosé. Aujourd’hui, ces LP privilégient les gestionnaires établis, laissant les nouveaux venus comme CMD Capital sur la touche.
« C’est un marché très difficile pour l’ensemble de l’écosystème en ce moment. »
– David Dufresne, cofondateur de CMD Capital
Face à cette situation, CMD Capital a tenté de sécuriser un ou deux investisseurs phares pour donner un élan à sa levée de fonds. Objectif : réunir entre 50 et 70 millions de dollars canadiens. Mais malgré des engagements informels de 10 à 15 millions de la part d’individus fortunés et de bureaux familiaux, le compte n’y était pas.
Pourquoi abandonner plutôt que persévérer ?
David Dufresne l’explique sans détour : lever un petit fonds de 15 à 20 millions aurait été possible, mais insuffisant pour mener à bien leur vision. CMD Capital voulait jouer un rôle de **leader** dans les rondes de financement, pas se contenter d’un strapontin. Un fonds modeste les aurait cantonnés à un rôle secondaire, loin de l’impact qu’ils souhaitaient avoir sur les startups technologiques canadiennes.
Les deux entrepreneurs ont donc pris une décision radicale : suspendre les opérations et explorer d’autres avenues. Une réflexion mûrie après des mois de discussions infructueuses avec des LP au dernier trimestre 2024.
Un écosystème tech canadien sous pression
Le cas de CMD Capital n’est pas isolé. Depuis 2023, le financement des startups au Canada connaît un ralentissement marqué. Les données montrent que 2024 a frôlé le pire bilan en dix ans pour les levées de fonds VC, tant en volume qu’en dollars investis. Même si des succès comme celui de Radical Ventures, avec son fonds de 800 millions USD dédié à l’IA, redonnent un peu d’espoir, la tendance reste morose.
Les startups en phase initiale, comme celles que ciblait CMD Capital, sont particulièrement vulnérables. Sans investisseurs prêts à prendre des risques, ces jeunes pousses peinent à décoller, créant un effet domino sur l’innovation locale.
L’intelligence artificielle : un pari risqué mais prometteur
CMD Capital avait misé sur un secteur en pleine effervescence : l’**intelligence artificielle** appliquée aux solutions B2B. Ce choix stratégique semblait pertinent, vu l’engouement mondial pour l’IA. Mais sans les fonds nécessaires, impossible de transformer cette vision en réalité. Les opportunités identifiées par Dufresne et Roberts – un « pipeline fantastique » selon eux – restent pour l’instant lettre morte.
Cet abandon soulève une question : les investisseurs canadiens sont-ils trop prudents face à des secteurs d’avenir ? Alors que l’IA redéfinit les industries, le manque de soutien aux fonds comme CMD Capital pourrait freiner le Canada dans la course mondiale à l’innovation.
Et après ? Perspectives pour Dufresne et Roberts
David Dufresne et Matt Roberts ne tirent pas un trait définitif sur CMD Capital. Les documents et modèles du fonds sont conservés, laissant la porte ouverte à un retour si le marché se détend. En attendant, les deux associés envisagent de nouvelles aventures dans l’écosystème tech canadien, peut-être en dehors du VC traditionnel.
« On a réfléchi et réalisé que le timing et le contexte ne sont pas bons pour lancer un fonds comme le nôtre. »
– Extrait de l’email de Dufresne et Roberts aux investisseurs
Leur expérience et leur réseau pourraient les mener vers des rôles de consultants, de mentors ou même de fondateurs. Une chose est sûre : leur passion pour la tech reste intacte.
Les leçons à tirer pour les startups et investisseurs
L’histoire de CMD Capital offre un miroir des défis actuels. Voici ce qu’on peut en retenir :
- La prudence des LP freine les nouveaux fonds, surtout en phase initiale.
- Une stratégie ambitieuse nécessite un capital conséquent pour porter ses fruits.
- Le timing est crucial : un bon projet au mauvais moment peut échouer.
Pour les startups, cela signifie une concurrence accrue pour des fonds limités. Pour les investisseurs, c’est un rappel que soutenir l’innovation demande parfois un pari audacieux.
Quel avenir pour le VC canadien ?
La suspension de CMD Capital n’est qu’un symptôme d’un malaise plus large. Les experts prédisent une reprise graduelle, mais les jeunes fonds devront s’armer de patience. En attendant, des initiatives comme celles de Dufresne et Roberts montrent que l’ambition ne manque pas – seul le carburant fait défaut.
Le Canada reste une terre fertile pour la tech. Mais pour que des projets comme CMD Capital fleurissent, il faudra un élan collectif : startups, investisseurs et pouvoirs publics devront unir leurs forces.
