Comment l’abaissement de la note de la France par S&P impacte le pays ?

L'annonce par l'agence de notation S&P Global Ratings de l'abaissement de la note de crédit à long terme de la France de "AA" à "AA-" n'est pas passée inaperçue. Cette décision, qui intervient un peu plus d'un an après celle de Fitch Ratings, suscite des inquiétudes quant aux finances publiques françaises et à la trajectoire de la dette. Mais le gouvernement se veut rassurant et maintient le cap de ses réformes.

Une dégradation liée à l'évolution de la dette publique

S&P justifie sa décision par une nette dégradation des comptes publics. L'agence prévoit désormais que la dette publique de la France atteindra environ 112% du PIB d'ici 2027, contre 109% en 2023. Une évolution plus défavorable que dans ses précédentes prévisions.

Le déficit public est également pointé du doigt, ayant atteint 5,5% du PIB l'an dernier, au-delà des attentes initiales du gouvernement. Et même si une réduction est anticipée, S&P table sur un déficit qui restera supérieur à 3% du PIB en 2027.

"Contrairement à nos précédentes prévisions, nous prévoyons que la dette publique augmentera à environ 112% du PIB d'ici 2027 contre 109% environ en 2023"

– S&P Global Ratings

La France conserve une note élevée

Malgré cet abaissement, la France conserve une notation financière élevée, avec une perspective stable. Pour Bruno Le Maire, ministre de l'Économie, "nous restons à un niveau de notation très bon. C'est comme si nous étions passés de 18 à 17 sur 20 !". Il souligne également que la dette française trouve toujours facilement preneur sur les marchés.

Selon S&P, la perspective stable reflète l'anticipation d'une accélération de la croissance économique réelle qui soutiendra les efforts de consolidation budgétaire du gouvernement. Pas suffisamment cependant pour réduire significativement le ratio dette/PIB.

Le gouvernement maintient le cap des réformes

Face à cette décision, le gouvernement réaffirme son objectif de ramener le déficit public sous les 3% du PIB d'ici 2027. Pour Bruno Le Maire, la stratégie reste inchangée : "réindustrialiser, atteindre le plein-emploi et tenir notre trajectoire". Il invoque les dépenses engagées pour sauver l'économie française face au Covid et à l'inflation pour expliquer la dégradation.

Les prévisions de Bercy tablent sur un déficit ramené à 5,1% du PIB cette année et 4,1% l'an prochain. Mais elles s'appuient sur des coupes budgétaires conséquentes qui restent à détailler pour en juger la crédibilité, comme le soulignent la Cour des comptes et le FMI.

Un enjeu politique à l'approche des européennes

L'abaissement de la note intervient à un moment délicat pour le gouvernement, à l'approche des élections européennes du 9 juin qui s'annoncent difficiles pour la majorité présidentielle. L'exécutif est confronté à des choix budgétaires douloureux pour résorber le déficit, avec une résonance politique certaine.

Il s'agira de trouver le bon équilibre entre réformes structurelles, soutien à la croissance et maîtrise des dépenses publiques. Un exercice délicat alors que la confiance des Français dans la politique économique est fragilisée et que les attentes sociales restent fortes dans un contexte inflationniste.

Quel impact sur l'économie française ?

Si Bruno Le Maire se veut rassurant sur l'absence d'impact concret pour les Français, cette dégradation soulève néanmoins des questions sur les perspectives économiques. Un affaiblissement de la confiance des investisseurs et une hausse des taux d'intérêt pourraient peser sur la croissance.

Beaucoup dépendra de la capacité du gouvernement à engager les réformes nécessaires et à maîtriser la trajectoire de la dette, sans casser la dynamique économique. L'enjeu est de taille pour préserver la souveraineté et la compétitivité du pays à long terme.

En définitive, cette décision de S&P constitue un signal d'alerte sur les faiblesses des finances publiques françaises. Elle appelle des réponses crédibles et équilibrées de la part du gouvernement, pour conforter une économie solide et une place de choix pour la France en Europe et dans le monde.