Crise chez GMD : Retrait d’Otium Capital

Imaginez une usine automobile française, jadis fleuron de l’industrie, aujourd’hui au bord du précipice. En avril 2025, l’annonce tombe comme un coup de tonnerre : Otium Capital, fonds d’investissement dirigé par le milliardaire Pierre-Édouard Stérin, se retire brutalement du projet de rachat de l’équipementier GMD. Ce revirement, survenu à la veille de la signature, plonge 5200 salariés, dont 1800 en France, dans une incertitude totale. Pourquoi ce désistement ? Quelles conséquences pour l’avenir de GMD et du secteur automobile français ? Plongée dans une crise industrielle majeure.

Une Crise Industrielle aux Enjeux Multiples

Le retrait d’Otium Capital n’est pas un simple contretemps. Il révèle les fragilités d’un secteur automobile en pleine mutation, où les équipementiers comme GMD peinent à s’adapter. Spécialisé dans la fonderie, l’emboutissage et les pièces plastiques ou cuir, GMD fournit des géants comme Stellantis, Renault ou ZF. Mais avec un endettement colossal de près de 400 millions d’euros pour seulement 30 millions de fonds propres, l’entreprise est au bord de l’asphyxie. Ce fiasco met en lumière les défis des sous-traitants face à la transition écologique et à la baisse de la production automobile française.

Pourquoi Otium Capital a-t-il Jeté l’Éponge ?

Après dix-huit mois de négociations, tout semblait prêt pour la cession de GMD à Montyon Capital, une structure d’Otium. Pourtant, le 23 avril 2025, le fonds ne s’est pas présenté à la signature. La raison invoquée ? L’introduction d’un nouvel acteur par le vendeur, Alain Martineau, propriétaire de GMD, à deux semaines de l’accord. Cette décision a été perçue comme un manque de transparence par Otium, qui a préféré se retirer.

« C’est incompréhensible. La veille, Montyon Capital présentait son calendrier devant le comité de groupe, promettant une signature imminente. »

– Drideche Messaoud, délégué syndical CGT

Ce revirement a suscité l’incompréhension des syndicats, qui dénoncent l’absence d’explications claires. Certains y voient une stratégie d’Otium pour renégocier à la baisse, tandis que d’autres pointent des divergences sur le plan industriel. Montyon Capital, dirigé par Pascal Lebard, avait pourtant promis un investissement de 116 millions d’euros, dont 76 millions pour racheter la dette et 40 millions pour recapitaliser GMD.

GMD : Un Géant aux Pieds d’Argile

GMD, créé en 1987 par Alain Martineau, est un acteur clé de la sous-traitance automobile. Avec 15 usines en France et des sites au Maroc, en Slovaquie ou au Portugal, l’entreprise génère un chiffre d’affaires annuel proche du milliard d’euros. Pourtant, elle cumule les handicaps : une dette écrasante, une dépendance aux commandes de constructeurs en recul, et une incapacité à investir dans des technologies vertes comme l’électrique.

En 2024, la production automobile française a chuté de 10 %, accentuant les difficultés des équipementiers. À Châteauroux, les filiales Eurocast et Eurostyle Systems ont vu leur chiffre d’affaires fondre, passant de 30 à 25 millions d’euros en un an. Cette situation a conduit le Comité interministériel de restructuration industrielle (CIRI) à suivre le dossier de près depuis décembre 2023.

Les Réactions des Salariés : Entre Colère et Inquiétude

Pour les 5200 salariés de GMD, le retrait d’Otium est une douche froide. À Châteauroux, où 500 emplois sont menacés, l’ambiance est à l’incertitude. Les syndicats, déjà méfiants envers Montyon Capital, critiquent l’absence de garanties sur l’emploi et les investissements industriels.

« Montyon n’a jamais présenté de plan d’affaires sérieux ni pris d’engagement ferme sur la préservation des emplois et du savoir-faire en France. »

– Noureddine Kaabeche, délégué syndical CFTC

Face à cette crise, les syndicats appellent à une mobilisation accrue et à une meilleure implication des autorités. Ils exigent des engagements concrets de la part des futurs repreneurs, notamment sur la pérennité des sites français.

Quels Repreneurs pour Sauver GMD ?

Alain Martineau, âgé de 78 ans, reste déterminé à céder son entreprise. Parmi les candidats encore en lice, le chinois DSBJ se positionne comme un acteur sérieux. D’autres investisseurs, ayant suivi le dossier en parallèle, ont manifesté leur intérêt. Mais le temps presse : sans repreneur, GMD risque la cessation d’activité, avec des conséquences dramatiques pour ses salariés et l’écosystème industriel français.

Les négociations se poursuivent sous l’égide du CIRI, qui cherche à éviter un naufrage industriel. Parmi les pistes envisagées :

• Une recapitalisation massive pour réduire l’endettement.
• Un recentrage sur des technologies d’avenir, comme les composants pour véhicules électriques.
• Des partenariats avec des constructeurs pour sécuriser les commandes.

Le Rôle Controversé de Pierre-Édouard Stérin

Le retrait d’Otium Capital a braqué les projecteurs sur son propriétaire, Pierre-Édouard Stérin. Ce milliardaire, exilé fiscal en Belgique, a bâti sa fortune avec Smartbox et des investissements dans la tech. Mais son engagement dans l’industrie, via Montyon Capital, soulève des questions. Connu pour ses positions conservatrices et ses liens supposés avec l’extrême droite, Stérin divise. Certains saluent son ambition de revitaliser des entreprises en difficulté, tandis que d’autres doutent de ses intentions.

En 2024, Otium a levé 250 millions d’euros pour accélérer ses investissements, notamment dans l’industrie et la santé. Pourtant, le fiasco GMD ternit son image. Était-ce une manœuvre tactique pour se désengager d’un projet risqué, ou une réaction légitime face à un manque de clarté ? Les avis divergent.

Perspectives pour l’Industrie Automobile Française

La crise de GMD est symptomatique des défis de l’industrie automobile française. La transition vers l’électrique, les droits de douane imposés par des pays comme les États-Unis, et la concurrence asiatique pèsent lourdement sur les sous-traitants. En 2024, les immatriculations de voitures neuves en France ont reculé de 3,2 %, freinant la reprise post-crise des semi-conducteurs.

Pour survivre, GMD et ses concurrents doivent innover. Parmi les solutions envisagées :

• Diversification : Produire des composants pour d’autres secteurs, comme l’aéronautique ou l’énergie.
• Investissements verts : Développer des matériaux recyclés ou des pièces pour véhicules électriques.
• Relocalisation : Renforcer la production en France pour réduire la dépendance aux importations.

Un Tournant pour les Start-ups Industrielles

Le cas GMD illustre également le rôle croissant des start-ups et fonds d’investissement dans la réindustrialisation. Des acteurs comme Otium Capital, bien que controversés, incarnent une nouvelle génération d’investisseurs prêts à prendre des risques pour redynamiser des secteurs en déclin. Leur succès dépendra de leur capacité à proposer des visions industrielles solides et à gagner la confiance des salariés.

En parallèle, des start-ups spécialisées dans les technologies automobiles, comme celles développant des batteries ou des logiciels pour véhicules autonomes, pourraient inspirer GMD. Une collaboration avec ces acteurs innovants serait un levier pour sortir de la crise.

Conclusion : Un Avenir Incertain mais Pas Inéluctable

Le retrait d’Otium Capital marque un coup dur pour GMD, mais il n’est pas synonyme de fin. Avec des repreneurs comme DSBJ en lice et le soutien du CIRI, l’équipementier a une chance de rebondir. Reste à savoir si les futurs investisseurs sauront répondre aux attentes des salariés et s’adapter aux mutations du secteur automobile.

Ce drame industriel rappelle une vérité essentielle : dans un monde en transition, la survie des entreprises passe par l’innovation et la collaboration. GMD, à la croisée des chemins, incarne les défis et les espoirs d’une industrie française en quête de renouveau.