La BCE opte pour une nouvelle baisse des taux d’intérêt
C'est un signal fort que s'apprête à envoyer la Banque centrale européenne (BCE) ce jeudi. Selon toute vraisemblance, l'institution devrait annoncer une nouvelle baisse de ses taux directeurs, 13 ans après sa dernière baisse consécutive. Un changement de cap motivé par le recul de l'inflation et la volonté de soutenir la croissance économique.
L'inflation sous contrôle, la BCE change de priorité
Après avoir atteint des niveaux record en 2022, l'inflation dans la zone euro est retombée en septembre sous la barre symbolique des 2%, à 1,8% sur un an selon l'estimation préliminaire d'Eurostat. Si ce chiffre doit encore être confirmé, il marque néanmoins une nette décélération par rapport aux mois précédents.
Cette maîtrise retrouvée des prix permet à la BCE de porter son attention sur un autre enjeu crucial : la préservation de la croissance économique. Dans ce contexte, une nouvelle baisse des taux apparaît comme l'outil adéquat. Comme le souligne Holger Schmieding, économiste chez Berenberg :
Les tendances affichées par l'économie réelle et par l'inflation soutiennent une baisse des taux.
Vers une série de baisses des taux ?
Si la décision de jeudi fait peu de doute, la présidente de la BCE Christine Lagarde ne devrait pas pour autant dévoiler ses cartes pour la suite. La forward guidance devrait rester minimale, avec la formule désormais consacrée selon laquelle les décisions seront prises "réunion par réunion".
Néanmoins, de nombreux économistes tablent d'ores et déjà sur une succession de baisses de taux dans les mois à venir. Un scénario jugé probable par Paul Hollingsworth, de BNP-Paribas :
Le message implicite sera probablement qu'une autre baisse est très probable en décembre, à moins que les données ne s'améliorent.
Les principaux enseignements à retenir :
- L'inflation dans la zone euro est passée sous les 2% en septembre
- La BCE devrait baisser ses taux pour la première fois depuis 13 ans
- Cette décision illustre un changement de priorité en faveur de la croissance
- D'autres baisses de taux sont anticipées dans les mois à venir
La réunion de la BCE de ce jeudi s'annonce donc cruciale. Au-delà de la très probable baisse des taux, c'est un véritable changement de paradigme qui semble s'opérer. Après une année 2022 focalisée sur la lutte contre l'inflation, la politique monétaire européenne pourrait entrer dans une nouvelle ère, où le soutien à l'économie redevient la priorité numéro un.
