La BCE Suit Sa Voie Vers L’Inflation à 2% : Le Chemin Est Encore Long
La Banque Centrale Européenne (BCE) est engagée depuis plusieurs mois dans une lutte acharnée contre l'inflation galopante au sein de la zone euro. Malgré des progrès notables, l'institution monétaire estime que la partie est loin d'être gagnée. Philip Lane, chef économiste de la BCE, a livré son analyse lors du symposium économique de Jackson Hole ce week-end.
Des progrès encourageants mais un succès non garanti
Dans son discours, Philip Lane a souligné les "bons progrès" réalisés par la BCE dans l'atteinte de son objectif prioritaire : ramener durablement l'inflation vers la cible de 2%. Après une série record de hausses des taux directeurs, la BCE a pu commencer à les abaisser en juin dernier. Les marchés anticipent une nouvelle baisse en septembre, de 3,75% à 3,5%.
Cependant, le chef économiste a mis en garde contre tout excès d'optimisme :
"Le retour à l'objectif n'est pas encore garanti"
Philip Lane, chef économiste de la BCE
En effet, les projections actuelles ne voient pas l'inflation revenir à 2% avant fin 2025. Le chemin de la désinflation est donc encore long et parsemé d'embûches pour la BCE.
Maintenir une politique monétaire restrictive
Face à cette situation, Philip Lane estime que la BCE doit rester vigilante et maintenir une politique monétaire en "territoire restrictif", de façon à accompagner le processus de désinflation :
"La position monétaire devrait demeurer en territoire restrictif autant que nécessaire pour accompagner le processus de désinflation vers un retour en temps voulu à l'objectif"
Concrètement, cela signifie garder les taux directeurs à un niveau suffisamment élevé pour freiner la croissance et la demande, et ainsi faire pression à la baisse sur les prix. Un exercice d'équilibriste délicat pour la BCE, qui doit composer avec :
- Le risque de plomber excessivement l'activité économique
- La nécessité de casser la spirale inflationniste
- Les incertitudes liées au contexte géopolitique et économique mondial
Un engagement sans faille de la BCE
Malgré ces défis, la BCE se veut combative et déterminée. Son objectif de stabilité des prix est gravé dans le marbre et Philip Lane rappelle que l'institution fera usage de tous les outils à sa disposition pour y parvenir :
"La BCE est totalement engagée à ramener l'inflation à son objectif de 2% à moyen terme et prendra toutes les mesures nécessaires pour y parvenir"
Un engagement fort et sans ambiguïté qui vise à ancrer solidement les anticipations d'inflation. Car au-delà des décisions de court terme, c'est bien la crédibilité de la banque centrale qui est en jeu. Une crédibilité durement acquise au fil des années et que la BCE entend préserver coûte que coûte.
La route vers une inflation à 2% est donc encore longue et semée d'embûches pour la BCE. Mais armée d'une boussole claire et d'une détermination sans faille, l'institution monétaire européenne compte bien arriver à bon port. Les prochains mois seront décisifs pour juger de la réussite de cette délicate mission. Les marchés et les citoyens européens seront à n'en pas douter très attentifs aux signaux envoyés par Francfort.
