La Chine envisage de dévaluer le yuan face aux menaces de Trump
Alors que Donald Trump s'apprête à entamer un second mandat présidentiel, la Chine prépare sa riposte face à la menace de nouvelles hausses de droits de douane sur ses exportations. Selon plusieurs sources, les principaux dirigeants et décideurs politiques chinois envisagent désormais sérieusement de laisser le yuan se déprécier en 2025.
Un stimulus économique nécessaire
Cette potentielle décision stratégique traduit la prise de conscience à Pékin qu'un coup de pouce économique d'envergure sera indispensable pour absorber le choc des mesures protectionnistes promises par le président américain nouvellement élu. Trump prévoit en effet d'imposer des droits de douane universels de 10% ainsi que des taxes additionnelles de 60% sur les importations chinoises vers les États-Unis.
Une dépréciation contrôlée du yuan pourrait contrebalancer en partie ces surcoûts en rendant les exportations chinoises moins chères. Cela permettrait aussi d'assouplir les conditions monétaires en Chine continentale.
Le yuan "autorisé" à se déprécier
Laisser glisser le yuan marquerait une rupture avec la politique habituelle qui vise à maintenir un taux de change stable. Actuellement, la devise chinoise ne peut fluctuer que de 2% autour d'un cours pivot fixé quotidiennement par la banque centrale. Selon trois sources interrogées par Reuters, la Banque populaire de Chine (PBOC) aurait déjà envisagé une baisse du yuan jusqu'à 7,5 pour un dollar, soit une dépréciation de 3,5% par rapport aux niveaux actuels.
Un panier de devises pour remplacer l'ancrage au dollar ?
Le très influent groupe de réflexion China Finance 40 Forum a par ailleurs suggéré la semaine dernière que la Chine abandonne temporairement l'indexation du yuan sur le dollar pour le lier à un panier d'autres monnaies, en particulier l'euro. Cela assurerait une plus grande flexibilité du taux de change en cette période de fortes tensions commerciales.
Un outil déjà utilisé lors du 1er mandat de Trump
Si cette stratégie venait à se confirmer, ce ne serait pas une première. Entre mars 2018 et mai 2020, lors d'une précédente escalade dans la guerre commerciale sino-américaine, le yuan avait déjà perdu plus de 12% face au billet vert. Et depuis fin septembre, il s'est à nouveau déprécié de près de 4%, les cambistes anticipant une victoire de Donald Trump.
Les analystes prévoient en moyenne une baisse du yuan à 7,37 pour un dollar d'ici la fin 2025.
Quels impacts pour l'économie mondiale ?
Si la Chine décide effectivement de jouer la carte de la dévaluation, cela ne sera pas sans conséquences :
- Un yuan plus faible rendrait les exportations chinoises plus compétitives, au détriment des productions locales en Occident.
- Cela pourrait intensifier les tensions géopolitiques, les États-Unis et l'Europe accusant régulièrement la Chine de "manipulation de devise".
- Un yuan déprécié réduirait le pouvoir d'achat des consommateurs chinois, pesant sur la demande intérieure et les importations.
La Chine semble donc sur le point d'utiliser l'arme monétaire pour défendre ses intérêts commerciaux face à l'Oncle Sam. Mais dans la guerre des changes qui s'annonce, il n'y aura peut-être pas que des gagnants. Affaire à suivre.
