La Chute Spectaculaire de Byju’s, Géant Indien de l’Edtech
Il fut un temps où Byju's, la licorne indienne de l'edtech, régnait en maître avec une valorisation faramineuse de 22 milliards de dollars. Mais aujourd'hui, son principal investisseur Prosus vient d'annoncer une nouvelle qui fait l'effet d'une douche froide : la participation de 9,6% qu'il détient dans Byju's ne vaut plus rien. Comment en est-on arrivé là ?
Prosus mise toujours sur un rebond de Byju's, sous conditions
Malgré cet effacement comptable massif de près de 500 millions de dollars, Prosus, le plus gros investisseur externe de Byju's, veut garder espoir. Erwin Tu, directeur des investissements du groupe, a déclaré lors d'une conférence téléphonique sur les résultats que la clé pour redresser la barre sera d'améliorer la gouvernance au sein de la startup indienne.
Une série de revers financiers et de gouvernance
La dégringolade de ce géant de l'edtech, autrefois tant célébré, s'est accélérée l'année dernière lorsque Byju's a été incapable de respecter les délais de reporting financier. Pire encore, ses revenus déclarés se sont avérés deux fois moins élevés que prévu. Ce faux pas financier, aggravé par le départ soudain de son auditeur et de membres du conseil d'administration dont un dirigeant de Prosus, a fait capoter un projet de levée de fonds d'un milliard de dollars.
Dans une tentative désespérée d'obtenir des liquidités, Byju's a réussi à lever 200 millions de dollars cette année, mais à une valorisation réduite à environ 225-250 millions de dollars.
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Cette bouée de sauvetage s'est depuis transformée en un imbroglio juridique avec certains des plus grands investisseurs de Byju's, dont Prosus.
500 millions de dollars partis en fumée pour Prosus
Au fil des années, le groupe technologique Prosus, connu pour ses paris audacieux sur des entreprises comme Tencent, Delivery Hero ou Swiggy, a injecté environ 500 millions de dollars dans Byju's. Le mastodonte néerlandais n'a jamais vendu la moindre action de la pépite indienne, même lorsque sa valorisation a atteint des sommets à 22 milliards de dollars début 2022. Aujourd'hui, Prosus estime la juste valeur de sa participation dans Byju's à zéro pour l'exercice 2024.
D'autres investissements de Prosus également dépréciés
Byju's n'est pas le seul actif du portefeuille de Prosus à avoir subi une décote. Stack Overflow, racheté pour 1,8 milliard de dollars, a vu sa valeur diminuer de 39%. La participation du groupe dans la pharmacie en ligne indienne PharmEasy a baissé de 35%. Prosus avait déjà tiré la sonnette d'alarme l'année dernière, se plaignant que la startup indienne en difficulté n'avait cessé de « négliger ses conseils ».
BlackRock a aussi jeté l'éponge
Prosus n'est pas le seul géant de l'investissement à tourner le dos à Byju's. Récemment, BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, a également radié sa participation dans la startup indienne de l'edtech. Un désaveu cinglant pour ce qui fut l'une des étoiles les plus brillantes de la scène technologique indienne.
Pour s'en sortir, Byju's va devoir se réinventer en profondeur, à commencer par son mode de gouvernance. La confiance des investisseurs est plus que jamais un ingrédient crucial pour rebondir sur le très convoité marché indien de l'edtech. Le parcours semé d'embûches de Byju's servira sans doute de leçon à toute une génération d'entrepreneurs, leur rappelant que même les plus belles success stories peuvent virer au cauchemar quand les fondamentaux sont négligés.
