La Fed abaisse son taux directeur : Quels impacts ?

Ce jeudi, dans une décision très attendue par les marchés, la Réserve fédérale américaine (Fed) a abaissé son taux directeur de 25 points de base (0,25%), le ramenant dans une fourchette comprise entre 4,50% et 4,75%. Une décision qui n'a pas été une surprise, puisqu'elle était anticipée par la grande majorité des économistes et des acteurs financiers. Mais quelles seront les implications concrètes de ce nouvel assouplissement monétaire, le deuxième consécutif après celui de septembre ? Décryptage.

La Fed entre deux eaux

Depuis plus d'un an, la banque centrale américaine est engagée dans un resserrement de sa politique monétaire afin de lutter contre l'inflation galopante, qui a atteint des niveaux records. En relevant ses taux à un rythme soutenu, la Fed vise à renchérir le coût du crédit et donc à freiner la demande, pour in fine faire baisser les prix.

Mais ce durcissement n'est pas sans risque pour l'activité économique. Un credit crunch trop brutal pourrait précipiter les États-Unis dans la récession, voire provoquer une crise financière. La Fed marche donc sur une ligne de crête et doit doser savamment ses interventions.

Nous sommes fortement déterminés à ramener l'inflation à notre objectif de 2 %.

Jerome Powell, président de la Fed

Trouver le bon rythme

En optant pour une hausse modérée de 25 points de base, Jerome Powell et ses collègues envoient un message de prudence et de gradualisme. Après avoir relevé ses taux de manière agressive pour juguler l'inflation, la Fed adopte désormais une approche plus fine et mesurée.

Les effets de la politique monétaire agissent en effet avec un certain décalage sur l'économie réelle. Il faut donc éviter un overtightening qui ne se verrait que trop tard. De plus, les récentes turbulences bancaires incitent à la circonspection.

Les marchés financiers soulagés mais prudents

Sans surprise, Wall Street a accueilli plutôt favorablement ce nouveau tour de vis, tout en restant sur ses gardes. L'indice S&P 500 a terminé en légère hausse de 0,3% jeudi soir.

Les investisseurs sont rassurés par la trajectoire plus graduelle de la Fed. Toutefois, les inquiétudes sur la santé de certaines banques et sur la croissance mondiale persistent. La réaction des marchés obligataires a d'ailleurs été mitigée, les taux à 10 ans restant quasi stables.

Un impact international

La politique de la Fed ne concerne pas que les États-Unis. Ses décisions ont des répercussions planétaires, du fait du rôle central du dollar. Une Fed plus « dovish » est plutôt une bonne nouvelle pour les pays émergents, qui craignaient un dollar trop fort.

La Chine, qui fait face à un ralentissement, pourrait ainsi bénéficier indirectement de conditions financières un peu plus favorables. De même, une détente sur le Dollar allège la pression sur la BCE et la Banque du Japon.

Conclusion : un équilibre délicat

La décision de la Fed s'inscrit dans une phase cruciale et complexe, entre la lutte contre l'inflation et les risques pesant sur la croissance et la stabilité financière. Un pilotage d'une grande finesse est nécessaire pour éviter les écueils d'un côté comme de l'autre.

Les prochains mois seront déterminants pour jauger la trajectoire de l'économie américaine et mondiale, ainsi que pour évaluer le succès de la stratégie de la Fed. Les regards des investisseurs et des décideurs du monde entier resteront donc braqués sur les annonces de Jerome Powell et les indicateurs économiques américains.