L’avenir des startups de la Tech face aux géants des VC

L'écosystème des startups technologiques est en pleine ébullition, mais une ombre plane sur son avenir : l'impact grandissant des géants du capital-risque. Alors que les fonds les plus prestigieux concentrent de plus en plus de capitaux, quelles en sont les conséquences pour les jeunes pousses innovantes ?

La polarisation du financement, une menace pour les startups ?

Ben Lerer, associé principal de l'un des fonds d'amorçage les plus réputés de New York, Lerer Hippeau, a récemment partagé ses prédictions. Selon lui, le marché du capital-risque va continuer à se polariser, avec d'un côté les fonds stars comme Thrive et a16z qui attirent le gros des capitaux, et de l'autre les petits fonds plus spécialisés.

Là où vous allez mourir, c'est en flottant quelque part au milieu, en gérant quelques milliards de dollars, et en ne faisant rien de particulièrement bien.

– Ben Lerer, Lerer Hippeau

Un environnement de plus en plus difficile pour lever des fonds

Si quelques milliards peuvent sembler énormes, de nombreux fonds peinent à lever depuis la fin de la frénésie dépensière de 2021. Le Financial Times rapportait également début août que le nombre de fonds VC actifs aux États-Unis a commencé à décliner, les investisseurs se concentrant sur les plus grands noms.

Dans ce contexte, les startups en phase d'amorçage ou de série A risquent d'avoir beaucoup plus de mal à trouver des financements. Seules celles avec un potentiel exceptionnel et soutenues par les meilleurs investisseurs pourront tirer leur épingle du jeu.

Des fonds historiques qui jettent l'éponge

Signe de la difficulté de l'environnement actuel, même des fonds renommés finissent par baisser les bras. Le plus gros exemple en 2024 est sans doute celui de Foundry Group, qui a annoncé sa fermeture après 18 ans d'existence.

Pour ses fondateurs Brad Feld et Seth Levine, continuer dans ces conditions n'avait plus de sens :

Nous pensons que l'ère du capital-risque traditionnel touche à sa fin. La concentration des capitaux dans un petit nombre de méga-fonds rend la vie très dure aux fonds de taille moyenne comme le nôtre.

– Brad Feld et Seth Levine, Foundry Group

Quelles options pour les startups technologiques ?

Face à ces bouleversements, les jeunes entreprises innovantes vont devoir s'adapter. Plusieurs pistes sont envisageables :

• Miser sur un modèle économique plus frugal, nécessitant moins de capitaux externes
• Privilégier le financement non-dilutif (subventions, prêts, crowdfunding...)
• Cibler des fonds spécialisés dans leur vertical, capables de les accompagner sur le long terme
• Accélérer leur croissance pour atteindre rapidement des métriques justifiant l'intérêt des plus gros fonds

Quoi qu'il en soit, les entrepreneurs devront redoubler d'ingéniosité et de ténacité. Construire une startup à succès n'a jamais été facile, mais la barre risque d'être encore plus haute dans les prochaines années.

Vers un nouveau visage de l'écosystème startup

Si les prévisions de Ben Lerer se confirment, le paysage des startups pourrait bien changer en profondeur. Avec moins de capital disponible en dehors des fonds stars, on peut s'attendre à :

• Un nombre plus réduit de nouvelles startups high-tech
• Une consolidation du marché autour des acteurs les mieux financés
• Une pression accrue sur la rentabilité plutôt que la croissance à tout prix

Cela ne signifie pas pour autant la fin de l'innovation. Les entrepreneurs continueront de créer, en s'adaptant au nouveau contexte. On peut même espérer l'émergence de modèles plus durables et efficaces.

Une chose est sûre : l'avenir des startups technologiques s'annonce passionnant. Dans un écosystème en pleine mutation, elles devront faire preuve de créativité et de résilience pour tirer leur épingle du jeu. Les cartes sont rebattues, à elles de saisir les nouvelles opportunités qui se présenteront.