Les Hedge Funds Misent sur l’Inquiétude des Investisseurs Chinois
Alors que l'incertitude plane sur les marchés financiers suite à la réélection de Donald Trump à la présidence des États-Unis, les géants de la gestion alternative se bousculent pour lancer de nouveaux produits en Chine. Leur objectif : permettre aux investisseurs locaux de se prémunir contre la volatilité à venir, tout en captant une partie de l'énorme manne financière chinoise.
Une ruée vers l'or des fonds alternatifs en Chine
Depuis l'annonce des résultats de l'élection présidentielle américaine en novembre dernier, pas moins d'une douzaine de fonds dits "All Weather" ont vu le jour en Chine continentale. Un rythme effréné, largement supérieur à celui observé au cours des mois précédents. Parmi les acteurs de cette ruée, on retrouve aussi bien des géants internationaux comme Bridgewater Associates et Man Group, que des sociétés de gestion locales désireuses de surfer sur la tendance.
Le concept d'"All Weather", ou "tout-terrain" en français, fait référence à des stratégies d'investissement conçues pour générer des performances stables quelles que soient les conditions de marché. Un type de gestion qui séduit particulièrement en période d'incertitude économique et géopolitique.
Le succès du fonds "All Weather" de Bridgewater
Le véritable déclencheur de cet engouement est sans conteste la popularité du fonds "All Weather" géré par Bridgewater Associates, le plus gros hedge fund au monde. Pendant le premier mandat de Donald Trump, marqué par une guerre commerciale larvée entre Washington et Pékin, ce produit avait permis à ses clients de limiter significativement l'impact de ces tensions sur leurs portefeuilles.
Avec une performance de 37% sur la seule année 2024, "All Weather" a largement surclassé ses concurrents et attiré l'attention des investisseurs chinois. À tel point que Bridgewater a dû restreindre les souscriptions à son produit phare en Chine, face à un afflux massif de demandes.
Un climat d'inquiétude propice aux fonds alternatifs
Pour Lv Chengtao, président de SHQX Asset, l'un des plus importants hedge funds chinois, cette frénésie autour des fonds "All Weather" s'explique aisément. "Une hausse des incertitudes pousse les investisseurs à diversifier leurs expositions", résume-t-il. Son analyse est partagée par Carlos Casanova, économiste chez UBP, qui souligne la fuite des capitaux chinois vers les actifs sans risque ces derniers mois. "Tout le monde s'inquiète de Trump et de ce qui se passera" après son investiture, ajoute-t-il.
Man Group sur les starting-blocks
Outre Bridgewater, d'autres géants de la gestion alternative comptent bien profiter de la demande croissante pour ces stratégies en Chine. C'est notamment le cas de Man Group, qui prépare le lancement de son fonds AHL TargetRisk pour les investisseurs continentaux. Basé sur un concept similaire à "All Weather", ce produit pourrait rapidement trouver son public dans le contexte actuel.
Vers une démocratisation de la gestion alternative en Chine ?
Si l'appétit des investisseurs chinois pour ces fonds alternatifs ne se dément pas, cela pourrait contribuer à une véritable démocratisation de ce type de gestion dans le pays. Jusqu'à présent, seule une minorité d'initiés avait accès à ces stratégies complexes, souvent réservées à une clientèle fortunée. Avec la multiplication des produits "grand public", la donne est en train de changer.
Reste à savoir si cette tendance perdurera au-delà de la présidence de Donald Trump. Pour beaucoup d'observateurs, l'intérêt pour les fonds "All Weather" et leurs déclinaisons est intimement lié aux craintes suscitées par le retour au pouvoir du milliardaire républicain. Une fois ces inquiétudes apaisées, la demande pourrait rapidement s'essouffler. Mais d'ici là, les géants de la gestion alternative auront sans doute eu le temps de conquérir de nouvelles parts de marché en Chine.
