L’essor du capital-risque au Canada malgré des défis
Alors que l'économie mondiale traverse une période d'incertitude, le marché canadien du capital-risque fait preuve d'une remarquable résilience. Selon le dernier rapport de la CVCA, l'association canadienne du capital-risque et du capital-investissement, près de 2,4 milliards de dollars canadiens ont été investis dans des startups technologiques au deuxième trimestre 2024. Une performance encourageante, qui masque néanmoins quelques points de vigilance.
Une croissance tirée par les investisseurs confirmés
Si le montant total des investissements et le nombre de transactions sont en hausse par rapport au premier trimestre, ils restent inférieurs aux niveaux record de 2023. Pour Kim Furlong, Directrice Générale de la CVCA, cette performance s'explique par une tendance de fond :
Les investisseurs misent en priorité sur les entreprises qui ont fait leurs preuves et disposent de fondamentaux solides.
– Kim Furlong, CVCA
Cette "fuite vers la qualité" profite donc principalement aux startups en phase avancée, capables de rassurer les fonds sur leur potentiel de croissance. À l'inverse, le financement en amorçage marque le pas.
Le financement de démarrage en berne
Après plusieurs années fastes, les investissements en pré-amorçage et amorçage sont revenus à leur niveau de 2020. Un recul de 64% et 45% respectivement au premier semestre 2024 par rapport à l'année précédente. Un signal préoccupant pour Kim Furlong :
La baisse persistante des transactions d'amorçage soulève des inquiétudes quant au vivier de startups prêtes à l'investissement à long terme. Nous surveillerons de près cette tendance qui pourrait impacter la croissance durable de l'écosystème.
La CVCA pointe également du doigt la récente hausse du taux d'inclusion des gains en capital décidée par le gouvernement canadien. Une mesure qui pourrait pénaliser les business angels et family offices, acteurs clés du financement des jeunes pousses.
Le capital-investissement tire son épingle du jeu
Côté capital-investissement en revanche, le ciel semble plus dégagé. Avec 4,2 milliards de dollars déployés à travers 332 transactions, le deuxième trimestre 2024 enregistre des niveaux records. Sur l'ensemble du premier semestre :
- Les montants investis bondissent de 50% par rapport à 2023
- Et de 28% comparé à 2022
Kim Furlong souligne la vitalité exceptionnelle du private equity canadien malgré un contexte de marché compliqué. Les sorties restent dynamiques avec 44 transactions pour une valeur cumulée de 5,7 milliards de dollars, soit déjà plus que sur l'ensemble de l'année 2023 !
La tendance aux rachats et privatisations se confirme
Comme au premier trimestre, les deals de rachat et de add-on ont le vent en poupe, totalisant 5,6 milliards de dollars. Une appétence des fonds pour les entreprises matures, qu'ils n'hésitent plus à sortir de la cote.
Ce trimestre, nous avons observé une augmentation significative des transactions de privatisation, démontrant que les marchés privés offrent aux entreprises la possibilité de se concentrer sur leur croissance sans distraction.
– Kim Furlong, CVCA
L'absence d'introductions en bourse, que ce soit dans le venture ou le PE, confirme cette tendance de fond. Face à la volatilité et aux valorisations en berne des marchés cotés, la discrétion du privé a décidément la cote auprès des entrepreneurs canadiens !
En résumé, malgré des signaux contradictoires, le marché canadien du capital-investissement fait preuve d'une belle vitalité au premier semestre 2024. Si le private equity affiche une forme éclatante, c'est surtout la panne du financement des startups early stage qui inquiète. Un point de vigilance crucial pour préserver le dynamisme et le renouvellement de la tech canadienne sur le long terme.
