L’Europe termine dans le vert, soulagement après les élections
Les places boursières européennes ont terminé la séance de lundi dans le vert, soulagées par les résultats du premier tour des élections législatives en France. Les craintes de voir une majorité absolue du Rassemblement national, qui prévoit une forte augmentation des dépenses publiques dans son programme, se sont apaisées.
À Paris, le CAC 40 a gagné 1,09% pour clôturer à 7.561,13 points. Francfort et Londres ont également progressé, le Dax prenant 0,47% et le FTSE 100 0,03%. Dans l'ensemble, l'indice EuroStoxx 50 a avancé de 0,85%.
Une Assemblée nationale sans majorité absolue du RN comme scénario de base
Si le Rassemblement national est arrivé en tête dimanche, devant la gauche unie du Nouveau Front populaire et la coalition présidentielle "Ensemble pour la République", les analystes estiment qu'une Assemblée sans majorité absolue de l'extrême droite reste l'hypothèse centrale. Cela laisse espérer une augmentation limitée des dépenses qui soutiendrait la viabilité de la dette française.
Les emprunts souverains français subissaient une pression depuis la convocation surprise des élections par Emmanuel Macron le mois dernier, dans un contexte où le déficit budgétaire a déjà poussé Bruxelles à envisager des procédures contre Paris. Une victoire de la gauche, arrivée deuxième, semble aussi peu probable, ce qui a contribué à rassurer les marchés.
Prudence avant le second tour
L'incertitude persiste néanmoins sur l'issue du scrutin de dimanche prochain. Le camp présidentiel peine à définir une ligne claire pour contrer la dynamique du RN. Et le nombre exceptionnel de "triangulaires", avec souvent l'extrême droite en tête, complexifie les projections.
Rebond des banques françaises
Sur le plan sectoriel, les valeurs bancaires françaises, malmenées ces dernières semaines, ont profité de l'accalmie post-électorale. Société Générale, Crédit Agricole et BNP Paribas ont gagné entre 2,8% et 3,5%. L'indice européen des banques a pris 2,1%.
L'inflation allemande ralentit, les taux obligataires montent
Côté indicateurs, le ralentissement plus marqué que prévu de l'inflation en Allemagne en juin pourrait conforter les anticipations d'une nouvelle baisse de taux de la BCE en septembre. Mais les rendements obligataires de la zone euro ont fini en hausse, signe de la nervosité persistante sur les risques politiques français.
Le rendement du Bund allemand à 10 ans a pris 11,7 points de base à 2,604% et celui de l'OAT française 5,9 points à 3,35%. L'écart entre les deux s'est resserré à 74,1 points, après un pic à plus de 82 points la semaine dernière.
Le pétrole progresse, le dollar stable
Enfin, les cours du pétrole ont progressé, portés par des anticipations de baisse de production de l'Opep cet été. Le Brent gagnait 1,53% et le WTI 1,66%. Côté changes, le dollar est resté stable face aux autres grandes devises. L'euro s'échangeait à 1,0720 dollar (+0,01%).
Cette première réaction positive des marchés aux législatives françaises reste à confirmer. Les prochains jours seront décisifs pour jauger les équilibres politiques et budgétaires qui se dessinent en France, avec des répercussions potentielles sur l'ensemble de la zone euro. Les investisseurs seront à l'affût du moindre signal.
