L’impact de la victoire de Trump sur les marchés financiers
L'élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis a pris de court bon nombre d'observateurs et a eu un impact significatif sur les perspectives des investisseurs concernant l'économie mondiale. Selon la dernière enquête mensuelle de Bank of America auprès des gérants de fonds, la victoire surprise du candidat républicain a entraîné une révision à la hausse des attentes en matière de croissance économique et d'inflation.
Un regain d'optimisme sur l'économie mondiale
Parmi les personnes interrogées ayant accepté de répondre à l'enquête après l'élection du 8 novembre, 23% anticipent un renforcement de l'économie mondiale au cours des 12 prochains mois. C'est le taux le plus élevé enregistré depuis août 2021. Un véritable revirement par rapport à l'enquête précédente d'octobre, qui laissait entrevoir un affaiblissement de la conjoncture.
Cette confiance retrouvée des investisseurs s'explique en grande partie par les promesses de campagne de Donald Trump :
- Vaste plan de relance budgétaire
- Baisse de la fiscalité pour les entreprises et les ménages
- Dérégulation de certains secteurs comme la finance ou l'énergie
Autant de mesures qui pourraient doper la croissance américaine à court terme, avec des effets d'entraînement au niveau international.
Des anticipations d'inflation revues à la hausse
L'enquête révèle également une nette évolution des perspectives d'inflation. En novembre, 10% des sondés misaient sur une accélération de la hausse des prix à horizon 12 mois. Un taux au plus haut depuis juillet 2021, et en fort contraste avec les 44% qui prévoyaient un ralentissement de l'inflation mondiale en octobre.
Les investisseurs semblent anticiper que les mesures de relance budgétaire et les baisses d'impôts promises par Trump alimenteront l'inflation en stimulant la demande.
– Analyse un stratégiste
De son côté, la Réserve fédérale américaine devrait poursuivre la normalisation progressive de sa politique monétaire, avec de nouvelles hausses de taux à la clé. Celles-ci seraient justifiées par le surcroît de dynamisme économique et le risque d'un dérapage inflationniste.
Regain d'appétit pour les actions américaines
Le changement de paradigme des investisseurs se traduit également par un intérêt accru pour les actions américaines dans leurs allocations :
- Une proportion nette record de 29% d'entre eux surpondèrent désormais les actions US
- Les petites capitalisations, davantage centrées sur le marché domestique, sont particulièrement plébiscitées
- Elles apparaissent comme les premières bénéficiaires des relances budgétaires et fiscales à venir
À l'inverse, les investisseurs se montrent plus prudents vis-à-vis des pays émergents et de la zone euro, qui pourraient pâtir d'un renchérissement du dollar et d'une politique commerciale américaine plus agressive.
Des risques à surveiller
Si les marchés financiers ont salué l'élection de Donald Trump, plusieurs risques restent à garder à l'œil :
- Incertitudes sur la mise en œuvre effective du programme économique
- Dérapage incontrôlé des déficits publics américains
- Tentations protectionnistes et guerres commerciales
- Tensions géopolitiques accrues
Autant de facteurs qui pourraient venir ternir l'optimisme actuel et entraîner de nouveaux soubresauts sur les marchés dans les mois à venir. Plus que jamais, vigilance et réactivité s'imposent dans ce contexte pour les investisseurs.
