SpaceX : Les Offres Alléchantes Réservées à Ses Investisseurs

Saviez-vous que les investissements dans l'entreprise spatiale SpaceX d'Elon Musk ne sont pas accessibles à tous ? Des documents internes obtenus par TechCrunch lèvent le voile sur les accords très avantageux dont bénéficient certains investisseurs triés sur le volet pour acheter des actions de l'entreprise. Une pratique courante chez les startups valorisées, mais qui révèle aussi beaucoup sur la stratégie et l'écosystème de la société.

Des opportunités d'achat d'actions à prix cassé pour les employés et investisseurs

Comme de nombreuses startups à forte valorisation, SpaceX autorise parfois ses employés à vendre une partie de leurs actions à des investisseurs extérieurs agréés par l'entreprise. Cette pratique, appelée "tender offer", permet aux salariés de récupérer des liquidités sans attendre une introduction en bourse.

Les documents consultés par TechCrunch concernent une telle offre datant de mai 2022. Celle-ci proposait aux investisseurs d'acheter des actions au prix unitaire de 70$, soit une énorme décote par rapport au prix des actions vendues lors des levées de fonds « classiques ». Pour comparaison, lors de son dernier tour de table en 2022, SpaceX avait vendu des actions au prix de 270$. Et le prix de 70$ n'avait plus été pratiqué depuis une levée de fonds de 2015 !

Des privilèges et des rendements potentiels considérables

Cette grande différence de valorisation s'explique principalement par le fait que les actions vendues aux employés sont des actions ordinaires, tandis que les investisseurs des levées de fonds obtiennent généralement des actions privilégiées. Celles-ci leur donnent droit à des dividendes et à un remboursement prioritaire de leur mise en cas de vente de l'entreprise.

Si la valorisation stratosphérique actuelle de SpaceX de 350 milliards de dollars se confirme, les détenteurs d'actions ordinaires et privilégiées seraient gagnants. Mais en cas de vente à un prix inférieur à 7 milliards de dollars, seuls les actionnaires privilégiés récupèreraient leur mise. Un risque à prendre en compte pour les employés.

Des investisseurs de renom autorisés à acheter des actions

Parmi les révélations intéressantes de ces documents, on découvre que seule une poignée d'investisseurs étaient autorisés à participer à cette vente d'actions réservée. Et la plupart font partie de l'écosystème proche d'Elon Musk :

• Andreessen Horowitz (a16z) : le célèbre fonds de capital risque était autorisé à acheter 4,3 millions d'actions pour près de 300 millions de dollars. Marc Andreessen, cofondateur de a16z, est un fervent supporter d'Elon Musk depuis des années.
• Gigafund : ce fonds dont un des cofondateurs siège au conseil d'administration de SpaceX pouvait acquérir plus de 1,4 million d'actions pour 100 millions de dollars.
• Aliya Capital Partners : ce family office basé à Miami, qui a investi 360 millions de dollars lors du rachat de Twitter par Elon Musk, était autorisé à acheter 1,4 million d'actions SpaceX pour 100 millions.

D'autres fonds proches de l'univers d'Elon Musk comme Founders Fund et Vy Capital complétaient la liste. Ces investisseurs de longue date dans les entreprises de l'homme d'affaires bénéficient ainsi d'opportunités exclusives pour renforcer leurs positions.

Il est sur la liste de numéros à composer de tous ceux qui essaient de construire les entreprises Internet mondiales les plus réussies et à plus grande échelle aujourd'hui.

– Marc Andreessen et Ben Horowitz au sujet d'Alexander Tamas de Vy Capital

Des signaux sur la stratégie et l'écosystème de SpaceX

Au-delà des aspects financiers, les noms des investisseurs autorisés à participer à ces ventes d'actions réservées en disent long sur l'écosystème de soutien dont bénéficie SpaceX. La présence de fonds ayant des liens historiques forts avec Elon Musk montre l'importance des réseaux dans le financement des entreprises du milliardaire.

Ces ventes d'actions permettent aussi de fidéliser et motiver les employés en leur donnant l'opportunité de récupérer une partie de la valeur qu'ils créent, dans l'attente d'une hypothétique introduction en bourse. Une stratégie précieuse dans un secteur spatial très concurrentiel en termes de talents.

Si la pratique est courante chez les startups, cette fenêtre sur les coulisses financières de SpaceX confirme la position unique de l'entreprise. Ses liens étroits avec un club d'investisseurs fidèles lui assurent des soutiens de poids pour poursuivre ses projets ambitieux, de la construction de la mégaconstellation Starlink aux futurs voyages vers Mars. Le prix à payer pour que le rêve spatial d'Elon Musk devienne réalité.