UBS Face À De Nouvelles Règles De Fonds Propres

En 2023, la chute retentissante de Credit Suisse a secoué le monde de la finance, mettant en lumière les fragilités des géants bancaires. Cet événement a poussé la Suisse à repenser ses règles pour éviter un nouveau désastre. Au cœur de cette tempête, UBS, qui a racheté son rival pour une somme dérisoire, se retrouve sous le feu des projecteurs. De nouvelles exigences de fonds propres pourraient transformer la manière dont la banque opère, avec des répercussions possibles sur la place financière mondiale. Mais comment en est-on arrivé là, et que signifient ces changements pour l’avenir d’UBS et du secteur bancaire ?

Un Tournant Pour La Réglementation Bancaire Suisse

La crise de Credit Suisse a révélé des failles dans la supervision bancaire suisse, critiquée pour sa lenteur à réagir. Les autorités, sous pression, veulent désormais renforcer les règles pour les institutions jugées too big to fail. UBS, en tant que plus grande banque du pays, est directement visée. Les propositions, attendues prochainement, pourraient imposer une capitalisation à 100 % des filiales étrangères, une mesure qui obligerait UBS à mobiliser des milliards supplémentaires.

Les gagnants seront nos concurrents hors de Suisse.

– Sergio Ermotti, PDG d’UBS

Cette déclaration du PDG d’UBS reflète l’inquiétude de la banque face à des règles jugées trop strictes. Selon les estimations, ces nouvelles exigences pourraient nécessiter plus de 20 milliards de dollars de capital supplémentaire. Une telle mesure pourrait non seulement peser sur les finances d’UBS, mais aussi réduire l’attractivité de la Suisse comme centre financier mondial.

Pourquoi Ces Nouvelles Règles ?

L’effondrement de Credit Suisse a été un électrochoc. Après une série de scandales, la banque a perdu la confiance des investisseurs, entraînant une crise de liquidité fatale. UBS, en rachetant son concurrent, est devenue une institution encore plus massive, avec un bilan dépassant l’économie suisse. Cette situation a ravivé les craintes autour des institutions too big to fail, celles dont la chute pourrait déstabiliser tout un système financier.

Pour éviter un scénario similaire, la Banque nationale suisse (BNS) et l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA) poussent pour des règles plus strictes. L’idée est simple : obliger UBS à détenir suffisamment de fonds propres pour absorber des pertes potentielles, même dans des conditions extrêmes. Mais cette approche n’est pas sans controverse.

Les Enjeux Pour UBS

Pour UBS, ces nouvelles exigences représentent un défi majeur. La capitalisation complète des filiales étrangères, notamment aux États-Unis et en Asie, pourrait alourdir considérablement ses coûts. Voici les principaux impacts potentiels :

• Augmentation des besoins en capital, estimée à plus de 20 milliards de dollars.
• Réduction de la compétitivité face aux banques étrangères moins régulées.
• Possible réorientation stratégique vers l’optimisation des coûts plutôt que la croissance.

UBS a déjà envisagé des solutions radicales, comme le transfert de son siège à l’étranger, bien que cette option semble peu probable. La banque préfère négocier des concessions pour atténuer l’impact des nouvelles règles. Mais le processus législatif, qui pourrait s’étendre jusqu’en 2027, laisse place à des ajustements.

Un Équilibre Délicat À Trouver

Les régulateurs suisses sont dans une position délicate. D’un côté, ils doivent protéger l’économie nationale contre les risques systémiques. De l’autre, ils doivent éviter de pénaliser UBS au point de la pousser à délocaliser ses activités. Comme le souligne Hans Gersbach, professeur d’économie à l’ETH de Zurich :

L’ajustement ne peut pas se faire en une seule fois, sinon cela déstabilise plus que cela ne stabilise.

– Hans Gersbach, professeur d’économie

Une période de transition progressive, probablement jusqu’aux années 2030, devrait permettre à UBS de s’adapter sans bouleversements majeurs. Mais les investisseurs restent prudents, attendant des clarifications sur les exigences finales.

Impacts Sur La Place Financière Suisse

La Suisse, connue pour sa stabilité financière, risque de perdre de son éclat si les règles deviennent trop contraignantes. UBS soutient que des exigences excessives pourraient avantager ses concurrents étrangers, comme Deutsche Bank ou Morgan Stanley, qui opèrent sous des réglementations moins strictes. Voici un aperçu comparatif des ratios de fonds propres (CET1) :

Banque	Ratio CET1 (2024)
UBS (projeté)	17-19%
Deutsche Bank	11,2%
Morgan Stanley	13,5%

Cette différence pourrait freiner la croissance d’UBS à l’international, en particulier sur des marchés stratégiques comme les États-Unis et l’Asie. Pourtant, certains analystes, comme ceux de Jefferies, restent optimistes, estimant que la clarification des règles pourrait réduire l’incertitude et soutenir le cours de l’action.

Une Nouvelle Stratégie Pour UBS ?

Face à ces défis, UBS pourrait revoir ses ambitions. Jusqu’à récemment, la banque misait sur une expansion aux États-Unis et en Asie. Mais les nouvelles règles pourraient l’obliger à adopter une approche plus conservatrice, axée sur l’optimisation des coûts et la gestion des actifs pondérés en fonction des risques. Comme le note Antonio Roman, gestionnaire de portefeuille chez Axiom Alternative Investments :

UBS devra passer à un mode d’optimisation des coûts et des actifs plutôt qu’à un mode de croissance.

– Antonio Roman, Axiom Alternative Investments

Cette réorientation pourrait limiter les investissements dans des projets innovants, comme les fintechs ou les solutions numériques, qui sont pourtant essentielles pour rester compétitif dans un secteur en pleine mutation.

Le Rôle Des Start-ups Dans La Finance

Les bouleversements réglementaires ne concernent pas seulement les géants comme UBS. Ils ouvrent aussi la voie à des opportunités pour les start-ups fintech. Ces jeunes entreprises, souvent plus agiles, pourraient proposer des solutions pour aider les grandes banques à s’adapter aux nouvelles règles. Par exemple :

• Développement de logiciels pour optimiser la gestion des fonds propres.
• Plateformes d’analyse des risques pour répondre aux exigences réglementaires.
• Solutions blockchain pour une gestion transparente des capitaux.

En collaborant avec ces start-ups, UBS pourrait non seulement répondre aux nouvelles contraintes, mais aussi innover pour rester compétitive. Certaines fintechs suisses, comme celles basées à Zurich, se positionnent déjà comme des partenaires stratégiques pour les grandes banques.

Vers Un Avenir Incertain

Les nouvelles règles de fonds propres représentent un tournant pour UBS et pour la finance suisse. Si elles renforcent la stabilité du système bancaire, elles risquent aussi de freiner la croissance des grandes institutions. Pour UBS, l’enjeu est clair : trouver un équilibre entre conformité et compétitivité. Les prochaines années seront cruciales pour déterminer si la banque peut s’adapter sans perdre son influence mondiale.

En attendant, les regards se tournent vers le processus législatif. Les propositions du gouvernement suisse, attendues sous peu, devraient apporter des clarifications. Mais comme le souligne un analyste de Vontobel, Andreas Venditti :

Le marché serait surpris si le Conseil fédéral n’exigeait pas une capitalisation à 100 % des filiales étrangères.

– Andreas Venditti, analyste chez Vontobel

Le chemin vers la conformité s’annonce long et complexe, mais il pourrait aussi redéfinir l’avenir de la finance suisse. UBS, au cœur de cette transformation, devra faire preuve d’agilité pour relever ce défi.