La révolutionnaire initiative de la BoJ pour soutenir l’économie
Au cœur de l'économie nippone, un vent de changement souffle. La Banque du Japon (BoJ), pilier de la politique monétaire du pays, vient de prendre une décision inédite qui marque un tournant dans sa stratégie de relance économique. En effet, l'institution a annoncé un relèvement de ses taux d'intérêt ainsi qu'un plan visant à réduire progressivement ses achats mensuels d'obligations. Une transition historique qui suscite de nombreuses interrogations quant à ses répercussions sur l'économie japonaise et les marchés financiers.
La BoJ relève ses taux pour la première fois en 15 ans
Lors de sa réunion des 30 et 31 juillet 2024, le comité de politique monétaire de la BoJ a décidé, par 7 voix contre 2, de relever son objectif de taux à court terme de 0-0,1% à 0,25%. Une décision qui rompt avec plus d'une décennie de taux proches de zéro, voire négatifs, destinés à stimuler l'économie nippone en favorisant le crédit et l'investissement.
Ce relèvement, bien que modeste, est un signal fort envoyé par la banque centrale. Il témoigne de sa volonté d'amorcer un virage dans sa politique monétaire ultra-accommodante, en place depuis la crise financière de 2008. La BoJ semble désormais considérer que l'économie japonaise est suffisamment solide pour supporter des taux légèrement plus élevés.
Les marchés financiers réagissent vivement
L'annonce de la BoJ a immédiatement fait réagir les marchés financiers. Les rendements des obligations d'État japonaises à court terme ont bondi, atteignant leur plus haut niveau depuis 15 ans. Le taux à deux ans a grimpé de 8 points de base pour s'établir à 0,45%, tandis que celui à cinq ans prenait également 8 points à 0,665%.
Cet appétit soudain pour les titres obligataires nippons traduit les anticipations des investisseurs. Ceux-ci parient sur une remontée progressive des taux dans les années à venir, ce qui rendrait ces obligations plus rémunératrices. Les valeurs bancaires ont également profité de ce changement de politique monétaire, l'indice sectoriel clôturant en hausse de 4,72% à la Bourse de Tokyo.
Le yen se renforce face au dollar
Sur le marché des changes, le yen s'est nettement apprécié suite à la décision de la BoJ. La monnaie nippone s'échangeait à 152,12 pour un dollar, s'éloignant du plus bas de 38 ans touché début juillet à 161,96. Ce rebond du yen s'explique par les flux de capitaux entrants, les investisseurs anticipant de meilleurs rendements au Japon.
"Étant donné que la décision d'aujourd'hui intervient seulement quatre mois après la première hausse, le marché doit penser que la BoJ est peut-être un peu plus "faucon" qu'il ne le pensait"
Naka Matsuzawa, chef stratège chez Nomura
Vers une normalisation progressive de la politique monétaire
Au-delà du relèvement des taux, c'est l'annonce d'un plan détaillé de réduction des achats d'obligations qui retient l'attention. La BoJ prévoit de diminuer ses achats mensuels à environ 3.000 milliards de yens (19,6 milliards de dollars) d'ici début 2026, contre 7.000 milliards actuellement.
Cette décision marque un tournant dans la politique monétaire ultra-accommodante menée par la BoJ depuis des années. En réduisant progressivement son soutien au marché obligataire, la banque centrale ouvre la voie à une normalisation de sa politique. Un virage qui pourrait préfigurer la fin de l'ère des taux zéro et des rachats massifs d'actifs au Japon.
"Le relèvement plus rapide que prévu des taux démontre que la BoJ veut faire monter les rendements à court terme."
Naka Matsuzawa, chef stratège chez Nomura
La BoJ déterminée à atteindre son objectif d'inflation à 2%
Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, s'est exprimé à l'issue de la réunion. Il a souligné la détermination de l'institution à poursuivre le relèvement des taux et à ajuster sa politique en fonction de l'évolution de la conjoncture économique. L'objectif étant de parvenir de manière "durable et stable" à une inflation de 2%, cible de la banque centrale.
Cette volonté affichée de normaliser la politique monétaire témoigne d'une confiance accrue dans les perspectives économiques du Japon. Après des années de lutte contre la déflation, la BoJ semble considérer que le pays est désormais sur la bonne voie, avec une croissance plus solide et une inflation qui se rapproche de l'objectif.
La décision historique de la BoJ marque ainsi un tournant dans la politique monétaire japonaise. Si le chemin vers une normalisation complète sera long, ce premier pas ouvre la voie à une nouvelle ère pour l'économie nippone. Reste à voir comment les marchés et les acteurs économiques s'adapteront à ce changement de paradigme.
