Eutelsat : le rachat de OneWeb pèse sur les résultats annuels
L'année fiscale 2023-2024 aura été contrastée pour Eutelsat. L'opérateur français de satellites a certes enregistré une progression de 7,2% de son chiffre d'affaires annuel à 1,213 milliard d'euros, portée par la consolidation de OneWeb, mais il termine l'exercice dans le rouge avec une perte nette de 309,9 millions d'euros. Un bilan mitigé qui reflète les défis de l'intégration du britannique OneWeb, finalisée en septembre dernier.
Une croissance du CA grâce à OneWeb
Sur un an, les revenus d'Eutelsat ont progressé de 7,2% en données publiées et de 5,6% à périmètre constant, une performance toutefois légèrement en-deçà des attentes des analystes qui tablaient sur 1,22 milliard d'euros. Cette hausse est essentiellement liée à la consolidation de OneWeb dans les comptes depuis la finalisation de la fusion en septembre 2023.
Pour rappel, ce rapprochement stratégique visait à créer un leader mondial des télécommunications par satellites en combinant les flottes en orbite géostationnaire (GEO) d'Eutelsat et les constellations en orbite basse (LEO) déployées par OneWeb. Avec OneWeb, Eutelsat a ainsi élargi son portefeuille d'activités aux services de connectivité.
L'Ebitda ajusté en recul de 12,9%
Mais l'intégration de OneWeb a aussi pesé sur la rentabilité du groupe, en raison de la hausse des charges opérationnelles. L'Ebitda ajusté a ainsi reculé de 12,9% à 718,9 millions d'euros sur l'exercice, faisant chuter la marge d'Ebitda à 59,3%, contre 73% un an plus tôt. Un tassement qui explique le plongeon dans le rouge, avec une perte nette de 309,9 millions.
"Bien que le déploiement opérationnel des services OneWeb ait été plus complexe que prévu, nous sommes désormais en voie d'atteindre la couverture visée."
Eva Berneke, directrice générale d'Eutelsat
Un déploiement LEO plus lent que prévu
Eva Berneke, directrice générale d'Eutelsat, a reconnu que le déploiement des services OneWeb en orbite basse avait pris du retard par rapport aux prévisions initiales. En janvier, le groupe avait d'ailleurs révisé à la baisse ses objectifs pour 2023-2024 en raison de ce décalage. Le retour à la croissance des activités connectivité de OneWeb est désormais attendu sur l'exercice 2024-2025.
Des perspectives prudentes pour 2024-2025
Pour le nouvel exercice qui démarre, Eutelsat se montre prudent et table sur un chiffre d'affaires stable à changes et périmètre constants pour ses quatre métiers opérationnels. La marge d'Ebitda ajusté est attendue "légèrement inférieure" à celle de 2023-2024. Le groupe peut néanmoins compter sur un carnet de commandes en hausse à 3,9 milliards d'euros au 30 juin 2024, contre 3,4 milliards un an plus tôt.
Un pari stratégique qui reste à confirmer
Avec le rachat de OneWeb, Eutelsat a fait un pari audacieux pour se renforcer dans un marché des télécoms spatiales en pleine mutation, bousculé par les projets de méga-constellations de SpaceX (Starlink) ou d'Amazon (Kuiper). Mais l'intégration plus complexe que prévu et le retard des services OneWeb montrent que la route est encore longue pour dégager les synergies espérées de ce rapprochement. L'exercice 2023-2024, premier post-fusion, souligne les défis qu'il reste à relever pour concrétiser les promesses de ce "nouveau" Eutelsat, entre GEO et LEO.
