Ssense : Sauvetage d’une Pépite Mode par la Restructuration

Dans le monde effréné de la mode en ligne, où les tendances changent aussi vite que les saisons, une entreprise montréalaise a su attirer l’attention, non seulement pour ses collections pointues, mais aussi pour sa capacité à surmonter une tempête financière. Ssense, cette plateforme emblématique de mode haut de gamme, a récemment fait les manchettes en obtenant un accord crucial avec ses créanciers. Ce plan de restructuration, validé par la Cour supérieure du Québec, marque un tournant pour l’entreprise, qui évite une vente forcée et se donne les moyens de rebâtir son avenir. Mais comment une startup autrefois valorisée à 5 milliards de dollars en est-elle arrivée là, et surtout, comment compte-t-elle se réinventer ? Plongeons dans cette histoire captivante.

Une Nouvelle Chance pour Ssense

Le 12 septembre 2025, la Cour supérieure du Québec a donné son feu vert à Ssense pour avancer avec un plan de restructuration sous la Loi sur les arrangements avec les créanciers des compagnies (LACC). Ce jalon décisif permet à l’entreprise de poursuivre ses activités sous la direction de son équipe actuelle, soutenue par un financement intérimaire de près de 40 millions de dollars. Ce montant inclut 15 millions de dollars provenant de ses prêteurs bancaires, tels que la Banque de Montréal et la Banque Royale du Canada, ainsi que 25 millions de dollars injectés par les fondateurs eux-mêmes.

« Grâce au soutien de nos prêteurs, nous avons désormais les bases pour élaborer et mettre en œuvre un plan de restructuration visant à assurer l’avenir à long terme de Ssense. »

– Rami Atallah, cofondateur et PDG de Ssense

Cet accord intervient après des mois de tensions. Les prêteurs, confrontés à l’échéance de prêts de 135 millions de dollars en août 2025, avaient initialement cherché à placer l’entreprise sous protection judiciaire pour forcer une vente rapide. Ssense, déterminée à garder le contrôle, a riposté avec sa propre demande de protection sous la LACC, aboutissant à un compromis le 6 septembre après des négociations acharnées.

Les Racines d’une Crise Financière

Fondée en 2003 par les frères Rami, Firas et Bassel Atallah, Ssense s’est imposée comme une référence mondiale dans la vente de mode de créateurs et de streetwear haut de gamme. Avec environ 1 100 employés et un contenu éditorial soigné, l’entreprise a su séduire une clientèle internationale, notamment aux États-Unis, où elle réalise 59 % de ses ventes. Pourtant, malgré une valorisation impressionnante de 5 milliards de dollars en 2021 grâce à l’investissement de Sequoia Capital, Ssense a été rattrapée par des défis économiques majeurs.

Entre 2023 et 2025, les ventes de l’entreprise ont chuté, impactées par des changements dans les habitudes de consommation et la hausse des taux d’intérêt. Les chiffres parlent d’eux-mêmes :

• Pertes nettes de 123 millions de dollars en 2022.
• Pertes de 67,7 millions de dollars en 2023.
• Pertes de 132 millions de dollars en 2024, malgré un chiffre d’affaires de 1,3 milliard de dollars.

Ces pertes ont entraîné une accumulation d’inventaires invendus, obligeant Ssense à prendre des mesures drastiques. L’entreprise a réduit ses achats de marques à faible marge, soldé des stocks datant de la pandémie et optimisé ses dépenses publicitaires grâce à des algorithmes propriétaires. Mais ce n’était pas suffisant.

Des Mesures Drastiques pour Survivre

Pour alléger ses coûts, Ssense a procédé à des coupes importantes. Entre janvier 2023 et mai 2025, l’entreprise a licencié près de 350 employés, soit environ un tiers de son effectif. Elle a également supprimé les quarts de soirée, introduit des horaires multifonctionnels pour la moitié de son personnel et gelé les salaires de base. Même les politiques de congé parental ont été revues pour réduire les dépenses.

Ces efforts ont permis d’économiser 36 millions de dollars en 2025, mais ils n’ont pas suffi à résoudre les problèmes de liquidité. L’expiration d’une exemption douanière aux États-Unis, qui permettait aux envois de moins de 800 dollars d’entrer sans frais, a également compliqué les choses. Avec une valeur moyenne de commande de 549 dollars, cette mesure a affecté directement la compétitivité de Ssense sur son plus grand marché.

Un Plan pour l’Avenir

Le plan de restructuration approuvé par la cour offre à Ssense une bouffée d’oxygène. Pendant une période de sursis de 30 jours, jusqu’au 20 octobre 2025, l’entreprise est protégée contre les actions de recouvrement de ses créanciers. Cela inclut une pause sur le paiement de 93 millions de dollars dus à des fournisseurs et des créateurs, certains attendant des règlements depuis des mois. Toutefois, Ssense a obtenu l’autorisation de continuer à honorer les commandes en ligne de ses clients, préservant ainsi sa relation avec sa clientèle.

Parallèlement, Ssense lance un processus de sollicitation de ventes et d’investissements (SISP) pour explorer des opportunités de vente, de financement ou de nouveaux partenariats. Ce processus, supervisé par Ernst & Young, vise à stabiliser les finances de l’entreprise tout en maximisant sa valeur à long terme.

« Cette décision judiciaire est une étape cruciale, marquant le début de notre prochaine phase. »

– Rami Atallah, PDG de Ssense

Les Défis du Commerce en Ligne

L’histoire de Ssense reflète les défis plus larges auxquels fait face le secteur du commerce électronique. La hausse des coûts, l’évolution des attentes des consommateurs et les pressions économiques mondiales ont mis à rude épreuve de nombreuses entreprises du retail. Voici quelques facteurs clés qui ont impacté Ssense :

• Changements réglementaires : La fin de l’exemption douanière aux États-Unis a augmenté les coûts pour les envois transfrontaliers.
• Surstockage : L’accumulation d’inventaires invendus a pesé lourd sur les liquidités.
• Concurrence accrue : Les plateformes comme Farfetch ou Net-a-Porter rivalisent pour le même marché de niche.

Pourtant, Ssense dispose d’atouts solides. Sa marque, reconnue pour son esthétique pointue et son contenu éditorial, continue d’attirer une clientèle fidèle. De plus, l’implication financière des fondateurs dans le plan de restructuration montre leur confiance dans l’avenir de l’entreprise.

Montréal : Un Écosystème de Startups Résilient

L’histoire de Ssense s’inscrit dans le contexte plus large de l’écosystème des startups montréalaises. La ville, reconnue pour son dynamisme en intelligence artificielle et en technologie avancée, abrite également des entreprises innovantes dans le commerce électronique. Malgré les défis, Montréal reste un terreau fertile pour les entrepreneurs, comme en témoigne l’engagement des fondateurs de Ssense à préserver leur vision.

Le cas de Ssense montre également l’importance du soutien institutionnel. L’implication d’Investissement Québec, qui a accordé un prêt de 21 millions de dollars en 2021 pour le centre de distribution de Saint-Laurent, illustre comment les partenariats public-privé peuvent jouer un rôle clé dans la survie des startups.

Quel Avenir pour Ssense ?

Avec ce plan de restructuration, Ssense se donne une chance de rebondir, mais le chemin reste semé d’embûches. La réussite du processus SISP sera déterminante pour attirer de nouveaux investisseurs ou acheteurs potentiels. De plus, l’entreprise devra regagner la confiance de ses créanciers et fournisseurs tout en continuant à innover dans un marché ultra-concurrentiel.

Voici les étapes clés que Ssense devra suivre pour assurer son avenir :

• Optimiser la gestion des stocks pour réduire les invendus.
• Renforcer sa présence sur le marché américain tout en diversifiant ses marchés.
• Investir dans des technologies pour améliorer l’expérience client en ligne.

Si Ssense parvient à relever ces défis, elle pourrait non seulement survivre, mais aussi redevenir un acteur incontournable de la mode en ligne. L’histoire de cette startup est un rappel que, dans le monde des affaires, la résilience et l’innovation sont souvent les clés du succès.

Une Leçon pour les Startups

L’expérience de Ssense offre des leçons précieuses pour les entrepreneurs et les startups. La gestion des liquidités, l’adaptation aux changements réglementaires et la capacité à négocier avec les créanciers sont des compétences essentielles dans un environnement économique instable. De plus, l’engagement des fondateurs, qui ont investi 25 millions de dollars de leurs propres fonds, montre l’importance de croire en sa vision, même dans les moments difficiles.

En fin de compte, l’histoire de Ssense est celle d’une entreprise qui, face à l’adversité, a su trouver un chemin pour avancer. Avec un plan solide et le soutien de ses créanciers, Ssense pourrait bien écrire un nouveau chapitre de son histoire, prouvant que même les géants peuvent trébucher, mais aussi se relever.