Byju’s, de licorne à zéro : la chute d’un géant indien de l’edtech
Il y a encore peu, Byju's faisait figure de success story absolue dans l'écosystème des startups indiennes. Valorisée 22 milliards de dollars en 2022, la licorne de l'edtech semblait promise à un avenir radieux. Pourtant, en l'espace de quelques mois, tout s'est écroulé. Aujourd'hui, la valorisation de Byju's est tombée à zéro selon les dernières estimations. Retour sur l'histoire d'une déchéance aussi spectaculaire que stupéfiante.
L'ascension fulgurante d'un géant de l'éducation en ligne
Fondé en 2011 par Byju Raveendran, Byju's s'est rapidement imposé comme le leader de l'edtech en Inde. Son application mobile propose des cours et exercices adaptés aux programmes scolaires indiens. Un concept dans l'air du temps qui séduit élèves, parents et investisseurs.
Levée de fonds après levée de fonds, la valorisation de Byju's explose pour atteindre les 22 milliards de dollars en octobre 2022. Un record pour une startup indienne. À son apogée, la licorne revendique 150 millions d'utilisateurs et une présence dans 120 pays.
Byju's est en passe de révolutionner la façon dont les élèves apprennent.
– Mary Meeker, investisseuse star de la Silicon Valley
Un modèle économique en question
Mais derrière les éloges et les valorisations stratosphériques, le modèle de Byju's suscite des interrogations. L'entreprise multiplie les acquisitions coûteuses et brûle du cash à un rythme effréné pour soutenir sa croissance. Surtout, des voix s'élèvent pour critiquer ses pratiques commerciales agressives.
- Des commerciaux poussent des produits hors de prix à des familles modestes
- De nombreux clients se plaignent d'avoir souscrit des prêts à leur insu
- Des parents endettés et des élèves stressés par la pression
Malgré les critiques, Byju's continue sur sa lancée. Mais en 2023, plusieurs scandales financiers éclatent, jetant une lumière crue sur les sombres dessous de l'entreprise.
Enquêtes, poursuites et valorisation en berne
Les autorités indiennes ouvrent une enquête sur de potentielles malversations comptables. Byju's est accusé d'avoir gonflé ses revenus et minimisé ses pertes. Plusieurs créanciers, dont le géant bancaire américain Wells Fargo, attaquent la startup en justice pour des impayés de plus de 2 millions de dollars.
Face à ces révélations en cascade, les investisseurs prennent peur. En quelques mois, la valorisation de Byju's s'effondre. BlackRock, mastodonte de la gestion d'actifs, estime même que sa participation dans l'entreprise ne vaut plus rien.
Byju's, autrefois valorisé à 22 milliards de dollars, ne vaut plus rien aujourd'hui.
- HSBC, dans une note de recherche
Et maintenant ? L'avenir en pointillé d'une ex-licorne
En l'espace d'un an, Byju's est passé du statut d'étoile montante à celui de paria. Son fondateur, adulé hier, est aujourd'hui montré du doigt. L'entreprise, criblée de dettes, tente de rassurer en annonçant un recentrage sur ses fondamentaux. Mais beaucoup doutent de sa capacité à se relever.
Au-delà du cas Byju's, c'est tout le secteur indien de la tech qui vacille. Confrontées à un resserrement des financements et des valorisations en berne, de nombreuses licornes pourraient déchanter. La débâcle de celui qui fut le plus beau joyau de la couronne fait figure d'avertissement.
L'histoire de Byju's restera comme l'une des plus spectaculaires déroutes dans l'histoire de la tech. Elle rappelle que sous les licornes se cachent parfois des montagnes de dettes et de mauvaises pratiques. Une leçon que les futures startups à succès feraient bien de méditer.
